分级基金8月报：杠杆部分下挫 优先份额受宠

    8月，股市继续走低、债市微幅下跌，因此整体上股基表现弱于债基。在各类资产中，分级股基优先份额有较好的投资价值。
    风险承受能力较小的投资者可选择到期收益率较高的优先份额作为主要配置，目前看来，无固定期限浮动利率的优先份额提供的年化收益率比较高，建信稳健和银华稳进分别有7.33%和7.66%，是非常不错的配置标的。同时，投资者需要关注申万深成收益风险上升的可能性。
     风险承受能力较强的投资者可以选择带杠杆的债基进取份额。自从去年四季度债市回暖之后，债市各类券种的收益率大跌，债基进取份额的净值涨幅显著，折价率大幅收窄。从政策面看，货币政策继续宽松是大概率事件，债券收益率有继续下降的空间，杠杆债基的投资价值显著，可作为大类资产配置中的重要一环。目前杠杆较高，折价率较大的基金可以积极关注，如万家添利B、泰达宏利取得B、博时裕祥B、天弘丰利B、大成景丰B等。
     杠杆股基方面，目前阶段择时能力较好的投资者可以利用杠杆指数基金进行短线的波段操作，回避溢价率过高的品种，积极关注溢价较低、杠杆较高的产品，如国联安双力中小板B、国投瑞银瑞福进取和申万菱信中小板B。另外，本月股基进取份额和债基进取份额的杠杆均有增加，投资者除了考虑杠杆增加所暗含的基金净值反弹能力，还需要考虑基础份额的收益能力，在弱市中，杠杆是一把双刃剑，既可能是博取反弹的快车道，也可能是加速亏损的催化剂。