基本结论：

    美国经济企稳，欧元区处于衰退

    美国经济复苏迹象隐现：1）就业状况持续好于预期。2）6月贸易逆差收窄10.7%，达429亿美元，创2010年来最低值。3）美国7月零售销售与PPI增长均超预期，零售销售环比增长0.8%；PPI环比增长0.3%，为过去5个月最快。

    美联储近期再次确认计划将接近零水平的短期利率维持到2014年末；并温和下调对美国经济形势的评估；但强调如果有必要将提供额外宽松，在价格稳定的背景下促进经济更强劲复苏。

    欧元区整体经济表现，证实了欧元区正处于衰退阶段。欧元区二季度GDP环比下跌0.2%，前值持平，预期下跌0.2%。欧洲工业数据继续回落，反映了欧洲经济面临挑战。

    独树一帜的是欧元区竞争力最强的德国。二季度德国GDP环比上涨0.3%，一向出口强劲的德国2012年贸易顺差预计可达2000亿美元，德国或将取代中国等成为全球最大贸易顺差国。

    新兴市场：通胀有所缓解，经济底部徘徊

    相比发达国家的衰退，新兴市场国家处于通胀缓解、经济降速，回归更均衡增长水平的阶段，开始增加逆经济周期的政策微调力度；但同时，一些新兴市场面临本币贬值压力。

    8月份QDII表现：高端消费类主题投资基金、油气能源类投资基金和美股、金砖四国指数QDII表现居前，成熟市场REITs类投资基金、农产品类等QDII表现居后。

    近期建议：对于积极型的QDII投资者，可以适度提高风险偏好水平，包括适度提高仓位水平、配置在行业组合中β值较高的品种的比例，以及关注油气、能源等大宗商品类基金的短期表现。但对于稳健型的投资者，仍建议在行业上的均衡搭配，在经济周期未见见底、复苏迹象的时候，对于周期性强的QDII品种保持一份谨慎。

    在9月份QDII组合中，继续保持组合中的新兴市场品种（国投新兴、华安香港精选）和成熟市场（国泰纳斯达克100指数、大成标普500指数基金）搭配，以及大宗商品中的低β值的农产品类（广发全球农业）。其中，重点推荐品种仍是国泰纳斯达克100指数和国投瑞银新兴市场。