| 来源： |
好买基金研究中心 |
发布时间： |
2012年07月09日 11:25 |
作者： |
刘天天 |
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量化基金仔细辩之三：高波动催生高相关 量化投资风格激进
虽然部分量化基金在今年以来获得了非常丰厚的回报，但是就量化基金的历史业绩和波动性指标来看，其并没有体现出非常显著的优势。从基金合同中看，目前市场上的大部分量化基金都是在多因子策略的基础上构建的，其内在逻辑的核心应该还是通过大数法则将获胜概率中超过50%的部分确定化。
不过，从实际的表现来看，首先并不是所有的量化基金都能够保证战胜指数的概率超过50%，另一方面就是在战胜市场时基金的超额收益通常要小于未战胜市场时基金的超额损失，这应该就是量化基金业绩不尽如人意的核心因素。此外，量化基金与同业其他偏股型基金相比，优势主要体现在上扬的市场中，而在下行市场中，量化产品通常都会弱于其他偏股型基金，能够在两种情形中都战胜市场的仅有中海量化策略一只，所以对投资者来说量化产品实际上基本等同于较为激进的偏股型产品。
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