| 来源： |
海通证券基金研究中心 |
发布时间： |
2012年02月20日 17:12 |
作者： |
罗震 |
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定增指数产品业绩快速回升 存款准备金下降私募看法分歧
私募行业动态
2012年以来，沪深两市已经连续5周走出阳线，截止至2月17日，上证指数上涨7.17%，深证综指上涨6.27%。在这段时间里，非结构化私募平均收益约为1.27%，跑输大盘但是终于回归正收益（去年下半年平均收益-12.41%）。表现最佳的塔晶狮王收益高达22.9%，塔晶投资旗下的塔晶老虎1期、塔晶狮王二号也排名私募前列，收益在20%左右，而去年塔晶狮王二号亏损46.98%，塔晶老虎1期和塔晶狮王也亏损40%左右，位列私募最末水平。另一方面，去年收益冠军呈瑞1期截止至2月10日净值微跌0.60%，排名私募的后半段。
海外对冲基金动态
北京时间2月16日凌晨，《纽约时报》头条刊文《英国基金被判支付SEC7680万美元罚款》，全文摘要如下：一位美国法官周三要求一家英国对冲基金公司和其首席执行官向美国证券交易委员会（SEC）支付7680万美元（约合4890万英镑）的罚款，了结SEC对该对冲基金从事欺诈性共同基金交易而提出的民事指控。美国监管当局已经针对不适当交易共同基金的行为展开了一项长期的行业调查，SEC对Pentagon Capital Management Plc和该对冲基金公司首席执行官路易斯?切斯特（Lewis Chester）的指控是有关该项调查的最新消息，也是少数几个进入法庭审判阶段的相关诉讼案件之一。此项调查是在2009年9月份由当时的纽约总检察长埃利奥特?斯皮策（Eliot Spitzer）推出。美国曼哈顿地区法官Robert Sweet周三表示，SEC证实Pentagon自发性的进行了逾时交易（指在市场收市后以陈旧价格进行共同基金交易），这违反了美国的联邦证券法。（摘自：《腾讯财经》）
私募视点
上周上证指数从2351.98点上涨至2357.18点，涨幅0.22%；深证综指从903.64点上涨至921.02点，涨幅1.92%。
上周公开发表观点的私募对后市看法均较为乐观。首先从宏观经济或者A股市场自身的角度来说，国内经济一季度会出现阶段性见底的拐点，同时流动性较去年大大改善，海外方面欧洲中央银行期限为3年的长期再融资操作(LTRO)虽无法解决南欧国家所面临的债务和经济危机，但银行危机已经被控制在欧元区内部，欧洲将全球拖入泥潭的风险已经大大降低，而目前A股估值经过去年下半年的下跌已经处于合理偏低水平；其次从市场情绪来看，此次市场反弹以来市场信心在逐渐恢复，在1月信贷水平低于预期、CPI高于预期和芜湖楼市新政叫停的三重冲击下股市还能走好，说明市场实际上处于稳定向上的趋势之中。
对于后市将如何演绎，有私募认为如果宏观经济和流动性拐点出现，未来3至5个月将迎来震荡向上的反弹行情；有私募认为市场将会出现中等级别反弹，幅度可达20%；也有私募认为房地产市场变化会产生关键影响，目前国家对于房地产去投资化和去投机化的态度坚定，下半年房地产市场很可能经历调整，如果地产回归住宅属性过程平稳过渡，A股目前是一轮启动行情，如果不能，目前行情就只会是超跌反弹行情。
2月18日晚间央行宣布自24日起下调存款准备金0.5个百分点，对于此次降准，重阳投资认为虽然市场早有预期，但时间上还是出乎意料，下调既与近日银行间市场流动性紧张有关，也显示了高层对于今年以来社会融资总量增长缓慢、信贷需求较弱的担心，总体而言可提振A股市场的信心，并促进经济平稳增长。而上海富晶资产总经理王林认为，这次央行下调存准的动作应该看做是中性的，主要是对于一月份外汇占款减少的对冲，并不意味着央行的货币政策将进入宽松通道，央行的货币政策能否转向宽松仍需要后续动作的观察，因此股指冲高回落的概率较大。
（具体内容请见附件）
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