| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2011年07月13日 13:54 |
作者： |
王聃聃;张剑辉 |
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权益类基金主导发行市场，截止到7月5日，共有20只基金正处于发行期或者即将进入发行，这20只基金包括了7只股票型基金、1只混合型基金、5只指数型基金（包括联接基金）、1只保本型基金、3只债券型基金和3只QDII基金。
正在发行的8只积极投资偏股型基金中7只为股票型基金、1只为混合型基金，以主题特征、行业特征为投资策略出发点的基金占绝大多数。就目前股票型基金的投资环境来看，短期内经济下滑和盈利预测下调仍会带来负面扰动，随着经济和企业盈利底部的能见度将逐渐清晰，投资者对盈利过度的悲观预期将被扭转。因此，就基金组合配置策略来看，在格局逐渐清晰的背景下，整体操作可适当积极。在新基金的选择上，结合下半年配置策略，考虑到未来政策环境、流动性环境改善预期，可重点关注弹性更大的方达资源，国富策略，上投新动力也可侧重关注。
指数型基金继续得到丰富，从目前发行市场来看，包括以深证基本面120指数、上证180成长指数、中证上游资源产业指数为跟踪标的的指数基金正在发行中。下半年在组合风险逐渐提升的过程中，投资者可加强对指数型基金的运用。在短期市场更注重确定性的背景下，标的指数注重衡量基本面投资的深120ETF或深120ETF联接基金可重点关注，随着投资者悲观情绪释放、政策放松，资源主题特征的国投资源基金等可进行灵活搭配。
目前正在发行的债券型基金共有3只，包括可以参与二级市场投资的工银添颐，新股申购型基金东吴增利以及前三年采取封闭运作的广发聚利。短期债券市场不存在大的风险，但明显的波段性投资机会也会较小，波段获取收益的难度加大，但对高息票信用债的持有期收益贡献将会提升。另外，考虑到目前收益率已经处于较高水平，我们认为下半年债券市场的波动也在为长期投资机会"积蓄力量"。选择债券型基金建议采取稳健防御策略，优选管理人综合能力具有比较优势的品种，在发基金中可重点关注广发聚利。
QDII基金数量进一步增加，目前共3只QDII基金处于发行期，分别为泰达全球、嘉实黄金和富国消费品，其中富国消费品也是国内首只"奢侈品"消费主题基金。随着QDII基金更加多元化的发展，除了为投资者提供参与海外市场投资、分散单一市场风险的工具，也使得自上而下的投资适应性更强，包括不同国家区域市场的选择、商品、黄金与股票及债券市场的配置选择、不同主题风格的选择，都可以起到改善组合风险收益配比的效果。鉴于全球市场的复杂性，下半年投资者可在新兴市场和成熟市场之间进行较为均衡的配置。
（具体内容请见附件）
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