| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2010年09月09日 10:55 |
作者： |
焦媛媛;张剑辉 |
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基本结论
整体情况：机构增债基、减指基，场内基金机构仍是主力
2010年中，机构投资者共持有各类基金份额3903.43亿份，占全部基金份额的16%。和去年末相比，机构投资者占比减少6个百分点。
指数型基金成为机构投资者上半年减持的主要类型，持有比例由35.56%到18.25%。主动投资股票型基金和混合型基金上半年末机构投资者持有比例和去年末基本持平。债券型基金是唯一一类受到机构大幅增持的产品，增持比例5.13个百分点。QDII、保本基金、货币基金和分级基金，均遭遇机构不同程度的减持。
场内基金良好的流动性和较低的费率，使其仍是以保险为代表的机构投资者的主战场。上半年末，机构投资者持有封闭式基金、分级基金的比例分别为50.43%、57.42%。
积极投资偏股开放式基金：增持开基业绩排名居前，机构投资专业性凸显
机构投资者对于不同基金公司旗下基金持有情况差异很大。
机构投资者在专业水平上，整体高于个人投资者。机构今年上半年环比增持比例前四大基金公司——摩根士丹利华鑫、东吴、华商、银河，旗下偏股型开基平均净值增长率均位居60家基金公司的前十位。
封闭式基金：遭遇各类机构减持，持有集中度降低
随着09年积累丰厚收益的充分分配，以及折价率的逐渐降低， 2010年上半年末，全部封闭式基金中机构投资者持有比例较之前有所降低，为50.43%，较上年末减持1.5个百分点。
截至2010年上半年末，封闭式基金前十大持有人中，机构投资者共持有258.70亿元，占总资产净值的34.94%，这一比例较2009年末的37.60%降低将近3个百分点，封闭式基金持有集中度有所降低。
前十大持有人结构显示，除了券商以外，其他类型基金机构投资者均出现减持，其中社保基金和QFII减持比例最大，均为2.12%。
分级基金: 类固定收益端产品受青睐
由于保险等机构对资金安全性上的考虑，加上上半年市场相对较弱，机构投资者相对更加偏好类固定收益产品，这类产品机构投资者的持有比例明显高于其高风险杠杆产品。从投资效果看，今年上半年类固定收益端份额二级市场涨幅2.3%，而同期高风险杠杆产品价格平均下跌超过20%。
分级基金中，瑞福进取和兴业合润分级基金的机构持有比例明显低于其他基金。长盛同庆前十大基金持有人中保险机构占据绝对主力，而国泰估值和国联安双禧，券商等机构则是主要持有者。
（具体内容请见附件）
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