| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年06月29日 15:20 |
作者： |
王丹妮 |
| |
09年上半年基金产品投资业绩
上半年偏股型基金的投资业绩好于固定收益类基金。其中被动投资策略的指数基金平均收益55％，封闭式基金平均价格涨幅50％；而主动投资的股票型基金同期平均收益40％，混合型基金同期获得32％的平均投资收益。受债券市场振荡下行的影响，债券型基金上半年平均收益仅为1.27％
09年下半年股票市场走势预期
我们认为经济复苏已比较明确，战略上我们对市场中长期趋势持相对乐观态度。预计三季度市场处于经济复苏预期和流动性推动的延续期，估值水平仍有上升可能。但四季度中外经济仍有较多的不确定因素，市场可能出现调整，但这种调整都是反转前的正常回调。
09年下半年债券市场研判
由于下半年中长期通涨风险有所上升。因而长债面临较大的利率风险。国内的CPI和PPI水平目前仍处于低位，给短期债券市场一定的支撑。而主力机构对债券配置的需求低迷，预示了债券价格走势仍将疲软，此轮债市的阶段性反弹已接近尾声。
09年下半年基金资产配置
未来权益类资产的预期收益大于固定收益类资产，建议基金组合中应主要配置偏股型基金，而降低固定收益类产品的比重。
富有经验的投资者可以封闭式基金、ETF、货币基金和少量的股票构建核心卫星组合??偏股型开放式基金选择策略以主动投资的偏股型基金建立长期头寸也是可行的选择。在偏股型基金的选择上，基金最近的系统风险配置，上半年的个股选择能力是主要指标。但应动态监控组合中基金的特征指标，当市场发生调整的可能性增大时，应根据市场变动方向，相应调整组合
封闭式基金选择策略
封闭式基金折价率缓慢下降而期限也逐渐缩短，投资者可选择当前期限相匹配、折价率对应期间回报率较高，或经调整的折价率对应风险补偿较高的基金作为投资标的
债券型基金选择策略
从当前债券市场系统性因素来看，债券型基金整体在下个阶段的风险不大，但预期收益也不高。如果在债券型基金之间选择相对预期业绩较好的，我们推荐当前债券组合久期保持在中等水平的基金。
(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
