| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2009年03月13日 14:13 |
作者： |
王成 |
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摘要：
我们曾经分别在08年11月24日和12月16日的酷图《对冲基金风云录I,II》中介绍了一些关于对冲基金的历史和现状。最近在路演的过程当中，许多投资者都非常关注对冲基金现在所承受的压力，以及未来发展的前景。
今天我们试图就这一问题提供我们的视角。
现在欧美市场上的对冲基金受到了来自监管，市场，以及投资者的多方面压力，但是我们在讨论了对冲基金的核心理念的历史演化过程后提出观点，认为对冲基金代表的是投资者对于绝对收益的渴求的一种实现手段，因此只要贪婪仍然是人性的重要一面，对冲基金的理念就不会灭亡。
但这不等于说现在的对冲基金不需要作出改变。根据我们对于未来世界演化的看法，全球宏观型和方向型对冲基金未来更有可能成为主流，而当前盛行的以金融模型为基础的相对价值型基金会继续受挫。
而本文讨论的最后一个问题是，对冲基金的策略变化会对未来的市场产生何种影响。我们认为除了资产价格被扭曲的程度会持续以外，方向型以及全球宏观型的对冲基金会利用市场的大幅波动牟利，而在此过程中，造成市场更大的动荡。我们曾经分别在08年11月24日和12月16日的酷图《对冲基金风云录I,II》中介绍了一些关于对冲基金的历史和现状。最近在路演的过程当中，许多投资者都非常关注对冲基金现在所承受的压力，以及未来发展的前景。今天我们试图就这一问题提供我们的视角。
(具体内容请见附件)
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