| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年02月28日 07:17 |
作者： |
高健 |
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对冲基金研究公司（Hedge Fund Research，HFR）日前发布的数据显示，投资于新兴市场的对冲基金在2008年后7个月遭遇连续亏损，全年损失平均近37%；投资人因全球金融风暴持续加剧而做出的撤资举动，是新兴市场对冲基金年度大幅损失的重要影响因素之一。不过，新兴亚洲仍然受到对冲基金的青睐，并在去年12月取得了月度盈利的业绩；HFR公司总裁肯尼斯?海恩兹称，新兴市场对冲基金有望在今年“伺机反攻”。
避险心理引发规模撤资
上述数据是HFR自1990年开始跟踪新兴市场对冲基金以来最差的一年，上一次最差的年份是1998年，整年损失为33%。而从全球来看，HFR上月初发布的另一组数据显示，虽然去年12月0.42%的平均盈利在一定程度上缓和了全年的损失程度，全球对冲基金2008年的平均损失仍然达到了18.3%，同样为HFR1990年开始跟踪数据以来的最差水平。
不过，与“基金经理未能正确意识到席卷大部分市场的金融危机的严重程度、广度和持久性”这一导致全球对冲基金亏损的原因不同的是，新兴市场对冲基金在2008年的糟糕表现，更多源于投资人在避险心理驱使下做出的大规模撤资举动。数据显示，投资人在2008年第四季度从新兴市场的对冲基金中撤出了67亿美金，使得投资于新兴市场对冲基金的总资本降到670亿美金水平以下；而与2007年底的资金顶峰相比，2008年减少了近43%。
从不同市场来看，俄罗斯是整个新兴市场里面波动最大的区域。投资于俄罗斯和东欧的超过160家、平均规模为1亿美金的这些对冲基金，在过去的5年实现了超过47％的累计收益；但是在2008年却遭遇57%的损失。
相比之下，投资于拉丁美洲的基金在2008年亏损了29.1%，是新兴市场中亏损最小的。不过，数据同样显示，在有超过100只基金进行专注投资的拉美市场，3500万美元的平均基金规模，依然是四个新兴市场区域中最小的，尽管该区域基金总资本量占整个新兴市场的比例，已经从2002年的3％上升到现在的5%。
投资于中东和非洲的超过20家对冲基金虽然也在2008年遭受损失，但其占新兴市场的资金比重从2002年不到0.5％增长到现在的超过2％，达到15亿美金。
新兴亚洲更具潜力
肯尼斯?海恩兹指出，与其他区域相同，投资于新兴亚洲的对冲基金在2008年也遭受了33.5%的重大损失。但该市场相比其它新兴市场的领先之处在于，其2008年12月扭转损失创造了3％的月盈利。同时，新兴亚洲也是新兴市场中唯一在过去的三年中业绩为正的区域：即使包括2008年的损失，三年的累计业绩为13.9％，平均年收益为4.4%。此外，占新兴市场基金数量45％的约460家对冲基金专注于该市场，则显示出新兴亚洲所具有的独特吸引力。
他认为，新兴市场对冲基金具有在业绩下跌后伴有强烈反弹的特点，从过去5次历史上最大的业绩下挫来看，一年后都平均反弹了超过23％。据了解，新兴市场对冲基金在过去的11年中较其它投资区域有6年是最佳业绩，而平均业绩与最差业绩则分别有2年和3年。
肯尼斯?海恩兹预计，新兴市场对冲基金有在2009年“反攻”的较大可能性。他认为，新兴市场的对冲基金在历史上与其它区域比较，呈现出“周期性剧烈震荡”的特点，而“忍受了这些波动的投资人从1990年到现在实现了平均13% 的年收益率，而同样波动下的标准普尔500指数，同期只获得7.3%的收益”。历史数据也支持着上述观点：在上一次最差表现的2002年，对冲基金的平均损失仅为1.45%，而标准普尔500指数大跌23%。
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