| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月04日 14:33 |
作者： |
单开佳 |
| |
行业配置增减较上季度分化，金融采掘市值大幅减少。比较公布本季季报和上季季报的股票混合型基金行业分布，我们发现以下几个特征：首先，行业配置增减出现分化，上季度，由于A股市场下挫，基金的行业配置中只有2个行业市值略有增加，其余所有行业市值均减少，而本季度，有7个行业的市值增加；其次，基金前三重仓行业中金融保险和采掘市值大幅减少，而变化比例最多的是造纸和交通运输；再次，三大重仓行业保持不变，分别是金融保险、机械设备和采掘业。
机械设备和生物医药获主动增持，交运采掘被主动减持，金融保险板块明减暗增。
由于行业市值的增减可能包含了行业涨跌的因素，因此不能较为准确的反应基金对该行业是否进行了主动调整，我们通过计算虚拟市值即采用期初绝对市值乘以本季度行业指数的涨幅，然后用期末市值减除虚拟市值作为市值变动来观察。金融保险行业虚拟市值增加最多，其次为机械设备和医药行业，这些行业主动增持的可能较高，而交通运输和采掘业的虚拟市值减少最多，它们被主动减持的概率较高。金融保险业在所有行业中市值缩水最多，而扣除行业的潜在涨跌幅后，虚拟市值变动为正，说明该行业被基金增持，从具体基金看不少大基金对该行业的配置增加较多：如嘉实稳健、易方达价值、博时价值二等。
采掘医药行业步调一致，而信息技术分歧较大。通过对比本季度和上季度的市值变化，我们发现金融保险、采掘、食品饮料、批发零售、金属非金属和石油化学市值减小的基金数量显著超越市值增加的基金数量，其中医药和采掘业的差异最为显著，说明基金对这些行业一致降低配置。而生物医药行业市值增加的基金数量超过市值减少的基金数量，说明基金对该行业较一致增加配置。另外我们可以看到基金对信息技术业有较大的分歧。信息技术业市值增加的基金家数为150家，该行业减少配置的基金家数为147家，说明有近半数的基金看相对好该行业，而另外近半数基金对该行业持谨慎态度。
行业集中度与上季度持平，而集中度差异有所下降。总体来看，本季度各类股票和混合型基金的前三行业集中度与上季度基本持平，略有下降，总体标准差减少，可见本季度股票与混合型基金的行业投资较上一季度更为平均。从不同类别的基金来看，行业集中度均值各有涨跌，但行业集中度的标准差均减少，说明基金在前三行业的投资配比分歧减少。(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不 作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
