| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月15日 14:05 |
作者： |
阚先成;高子剑 |
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研究结论：
对于整个基金行业而言，2009年将可能会是一个难熬的年头。从历史角度来看，真正大面积的净赎回还未发生，而是否会在2009年降临，这取决于2009年市场的走势；在2009年股市震荡走势的预期之下，基金经理的能力将会面临空前的考验，最终业绩的好坏取决于基金经理的选股能力；与股票熊市相对的是，债券市场赶上了一场难得的牛市，并且加上债券低风险的特点，使得在2009年，债券基金必然会成为资金安全的避风港。
在大类资产的配置上，我们应该低配股票类资产，超配安全性较高的债券类资产。因此对于基金的整体投资策略，我们应该提高对于债券型基金或者偏债型基金的配置，而降低对于股票型和偏股型基金的配置。可投资资产的配置比例我们认为可以将60%-70%的资产配置到偏债型的基金产品上，而剩下的30%-40%可以投资到偏股型的产品上。
2009年，对于风险较高的偏股类的基金产品的选择应当以防范风险为主，并利用自上而下的方法，选择优质基金。因此，综合考虑基金公司的整体投资水平以及风险防范的水平，我们认为投资者在2009年的开放式基金的投资上，可以考虑以下9只，分别是：富国天益价值、华安宝利配置、华夏回报、鹏华行业成长、嘉实增长、易方达积极成长、泰达荷银成长、兴业可转债、广发稳健增长。
2009年债券的牛市也许还会持续，对于债券型基金，由于其业绩具有比较好的延续性，因此我们选取在过去一年或者过去两年表现前列的债券型基金作为推荐。投资者可以考虑一下5只：交银施罗德增利、中信稳定双利债券、建信稳定增利、华夏债券、大成债券。
在当前的市场环境下，我们对于封闭式基金的投资应该着重于长远。因为封闭式基金的价格是受到市场的情绪影响非常大的一个投资品种，而由于当前市场已经进入到了一个熊市的格局当中，市场的信心短期来看很难恢复，所以对于封闭式基金的投资机会，我们应该立足长远。当然，短期来看，对于封闭式基金而言，分红事件总是能够给我们带来短期的疯狂。
长期来看，我们应该选取当前折价率高并且历史净值业绩好的封闭式基金作为投资标的，这里我们推荐以下6只，分别是：基金兴华、基金安顺、基金裕隆、基金安信、基金汉盛和基金天元。
短期来看，我们应该关注的是封闭式基金的年度分红行情，虽然在08年最后一周分红行情已经发动，但根据经验，在08年4季报到年报发布的中间，还会有有一轮分红行情的机会，因此在测算了截止到3季度封闭式基金的可分配收益水平之后，我们认为投资者可以关注以下5只基金：基金汉盛、基金安信、基金景宏、基金汉兴和基金通乾。
(具体内容请见附件)
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