1.投资要点： 
　　2月汽车销量同比下滑13.56%，1-2月累计销量同比增长14.62%，持续复苏。 
　　2月全国共销售汽车135万辆，同比下滑13.56%，环比下滑33.42%。2013年以来累计完成汽车销售338万辆，同比增长14.62%。2月车市由于春节假期原因，同比数据出现下滑，但1-2月累计销量增速较高。预计2013年1季度汽车销量增速为13%。 
　　目前A股汽车板块动态市盈率约为14倍，其中乘用车板块动态PE约为13倍，商用车板块动态PE约为13倍，汽车零部件板块动态PE约为16倍。长期来看我国的汽车人均保有量偏低，随着城市化进程继续推进，中等收入人口占比增加，汽车销量仍有较大的增长空间，汽车行业在目前的估值水平下具备一定的投资弹性。 
　　根据调研情况看3、4线城市销售情况明显好于1、2线城市。3、4线城市人群购买力的增强可能将成为引导2013年车市的重要变量。基于以上预期，我们建议投资者关注长城汽车、长安汽车、庞大集团、宇通客车。 
　　SUV需求仍然旺盛。持续高速增长的SUV的1-2月累计销量同比增长50.22%。MPV和轿车的累计销量增速较好，分别为126.58%和19.18%，MPV增速较快的原因是部分微客加长后纳入统计口径。 
　　日系乘用车1月市场份额仍然同比下滑。2013年1月日系品牌乘用车共销售22万辆，市场份额12.75%，同比下降4.16个百分点。从2013年累计销量（截止2013年1月）来看：自主品牌市场份额同比提升1.47个百分点。日系品牌市场份额下降4.16个百分点，德系品牌表现较好，份额上升2.35个百分点。 
　　风险提示：1）竞争激烈导致的降价风险；2）需求不及预期的风险。