金属价格回顾：
　　基本金属：上周基本金属除铝上涨1.84%、锌微幅上涨0.14%之外，全线下跌。铜、铅、锡、镍分别下跌0.84%、0.77%、0.42%、1.71%。
　　贵金属：黄金跌3.6%至1609 美元/盎司。白银跌6.5%至29.8 美元/盎司。
　　欧美数据令人失望：美国1 月工业产出月率意外下降0.1%，较预期上升0.2%略低，也低于前值。同时美国1 月产能利用率79.1%，低于预期78.9%。欧元区方面，欧元区第四季度GDP 初值季率下降0.6%，为2009 年初以来最大降幅，严重低于市场预期。
　　支撑基本金属价格高位的因素主要是1 月中国进口数据跳升：中国1 月进出口跳升，市场解读为中国需求大幅反弹。中国1 月铜进口量为35.1 万吨，环比增长3%，但是同比下降8%。由于进口商为避开2 月初长假，而提前进货，导致铜进口环比增长。但是考虑到春节因素，去年春节假期在1 月，铜及铜材进口量仍高达38.2 万吨，今年春节假期在2 月，1 月开工并没有受影响，同比进口量却下降8%。且1 月废铜进口38 万吨，环比下降14%，也抵消了铜及铜材进口数据增长的幅度。因此我们对于进口数据远没有市场乐观，国内金属需求仍需要等待下游需求实质性复苏后传导到基本金属，基本金属需求才会显现出实质性改善。
　　后市展望：上周是中国为期一周的春节假期，由于缺乏中国市场的消息，基本金属市场交易清淡，表现平淡。综合近5 年以来中国春节假期期间铜价表现，可以看出，除了2009 年春节，由于次贷危机拖累，全球经济低迷，铜价下跌2.43%。2010-2012 年，中国假期往往都是铜价上涨的最佳时期，因为看好中国节后需求。而今年假期铜价的平淡表现，也反映了市场对节后需求仍持怀疑态度。基本金属价格最终还是要落脚于需求支撑，密切关注中国节后的补库需求。若中国需求超预期，拉动金属库存减少，基本金属板块则有望继续上涨。若中国需求仅是常规季度性增长，那么铜价高位将难以支撑。
　　推荐股票：继续强烈推荐业绩高速增长的云南锗业，建议关注业绩保障估值相对低位的江西铜业，及受益于铅锌价格上涨业绩将大幅提升的中金岭南。