从2012年12月开始，上市银行开始快速的估值修复行情，1月28日，银行股经过短暂回调之后继续引领大盘上涨，从12月3日开始计算，截至1月28日中午收盘，中信银行指数累计上涨38.18%，同期沪深300指数上涨24.67%；其中龙头品种民生银行累计上涨56%，兴业银行累计上涨53%，平安银行累计上涨59.38%，北京银行累计上涨42%。
　　近期银行股持续上涨的表面原因是资金的持续涌入，其实质是2013年基本面预期的改善和银行股自身的估值水平修复要求。基本面改善预期包括以量补价、净息差水平的超预期、资产质量压力改善等等，从估值水平上看，由于2012年业绩增速逐季下滑和资产质量的悲观预期，2012年整体银行股估值水平也出现了持续回落的态势，如果从单个银行来看，16家银行中有八家2012年下半年持续跌破净资产，因此促发了此轮快速的估值修复行情。
　　虽然银行股已经累计了较大的涨幅，但是从估值水平以及13年的基本面情况看，整体估值修复行情应该尚未结束，当然后续是否能继续维持快速上涨势头可能具有一定的不确定性，但是从13年全年的情况看，银行股还具有上涨空间。
　　从万得资讯的一致预期看，目前对于2012年和2013年银行业整体的业绩预测还处于较为悲观的状态，整体分别在15%和7%左右，我们前期的业绩预测分别在16.56%和7.44%；不过从实际情况看，由于生息资产量、净息差等主要变量超预期的可能性极大，因此实际上银行业整体的业绩增长超过预期的可能性极大，估计从3月份银行开始公布2012年年报开始，市场会逐步提高对银行业2013年的业绩预测，届时将成为银行后续行情的新持续推动力，我们初步预期银行12年的业绩增长可能会提高到18%左右，13年的预计预期可能会上调至10-15%左右。具体更加明确的情况还要等待年报和一季报数据的进一步明确。
　　我们继续维持银行板块优于大势评级，银行板块后续行情的推动力来源于2013年业绩的超预期，而3月份开始即将进入2012年年报和2013年一季报的集中披露期，届时大概率事件是市场会纷纷上调前期对银行的业绩预测，可能将继续形成对板块的持续新推动力。
　　暂时我们依旧维持前期的兴业、民生、平安和北京的重点品种。
　　目前阶段的主要风险是银行板块大幅上涨后可能的调整风险和12年年报和13年一季报可能弱于预期的风险。