2012年12月20日，兴业证券研究所于上海召开汽车行业2013年度投资策略会议，我们邀请了重卡产业链相关企业，出席的行业专家与上市公司包括方得姚蔚、风神、同岳租赁等。
    预计明年重卡行业将恢复性增长15-20%  
    今年重卡销量预计在64万辆左右，半挂车、载货车、自卸车三类车型全部大幅下滑。其中半挂车同比-26%，载货车同比-22%，自卸车同比-34%。自卸车销售下滑比较严重，而载货车因超载治理放松、电商兴起、成本较低因素，好于行业。经济放缓、项目停工以及前期保有量增长过快是行业下滑的主要原因。
　  OEM开始补库——风神股份（600469）
　　下游去库存近结束，公司逐渐开始加库存
    公司主要生产销售重卡与工程机械轮胎，目前主要下游为三大市场：出口、配套、维修。出口今年销量有一定增量，但由于天胶等主要原料降价，产品价格有所下调，使得今年出口收入有10%左右下降。配套胎是公司的传统业务，目前载重胎的主要下游为东风商用车，工程胎的主要下游为柳工、厦工。2008年和今年收到经济形势影响较大，收入有明显下降。维修胎与汽车保有量相关，今年收入有所增长，但是难以弥补配套收入下降的差额。
　　目前下游主机厂商去库存已经接近结束，公司为提供配套胎已经逐渐开始加大生产力度补库存。

    三、重卡终端销售与融资租赁情况——同岳租赁
    70%重卡通过杠杆购买，最坏的时候已经过去
    公司主营重卡融资租赁，网络主要覆盖华北、东北与华东地区。目前70-80%的重卡消费者通过杠杆购买重卡，其中重卡融资租赁占比约为8-9%。由于信用门槛低，重卡融资租赁面向对象主要为中小客户。考虑重卡的使用特点（5-6年后重卡残值过低，期限过程风险过大），融资租赁期限一般不超过三年，以1-2年为主。
　　
　　四、兴业证券年度策略观点：行业整体盈利边际改善；结构亮点：重卡和SUV    
    风险提示：宏观经济重大转向、负面汽车消费政策、日系车价格战反制、重卡运能消化过慢