社会融资总量同比增长285.6%，M1反弹至7.3%。从增速上看，贷款增长32.8%，企业债券融资增长338%。结构上看，人民币贷款占比37.77%，债券融资占比13.81%，环比分别下降18.96和7.02个百分点。数据在本月出现异动，新增贷款占比大幅下降，未贴现银行承兑汇票由于季节因素增加，外币贷款增加，企业债券融资占比下降。
　　M1在9月的反弹好于预期，企业活力在缓慢修复。
　　新增贷款6232亿元，新增中长期贷款占比环比提高。新增贷款结构中，票据占比环比大幅下降（有可能是年初票据到期以及季度因素），而中长期贷款占比环比提高，需求在逐步恢复。受经济下行的影响，以及银行规避风险的考虑，新增居民贷款占比环比继续提升。居民贷款热度提升，说明民间投资或者对信贷的需求对经济的贡献增加。
    银行间利率在9月继续反弹。9月份，银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.93%，比上月高0.09个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为3.01%,比上月高0.14个百分点。截至10月16日，珠三角和长三角的票据贴现利率下降至4.65%和4.60%。银行间利率在9月继续反弹，6月7日宣布降息后，珠三角利率下降了10个BP至3.90%，银行间资金面是宽松的。7月6日央行再次降息后，珠三角利率下降25个BP，但7月11日反弹至4.40%，8月21日反弹至5%，9月13日至4.90%，10月16日下降至4.65%，银行间资金价格缓慢下降。6个月SHIBOR缓慢下行，是个好现象。
　　投资建议。我们10月组合继续推荐北京银行，详细理由见我们9月3日发布的中报专题。