9月份，台湾电子行业景气分化，晶圆代工、LED、触摸屏企业营收表现平淡，而整机代工、封测、面板、光学器件厂商景气度较高。本月台湾整机代工企业业绩表现良好，六大代工厂总共实现营收5210.7亿新台币，环比增长12.3%，同比增长6.2%。鸿海9月非合并营收为2405.4亿元新台币，环比增长8.2%，同比增长8.5%。鸿海营收表现略逊于市场预期，我们分析主要由于iPhone 5出货量受到供应链影响。iPhone 5触摸屏使用了in-cell技术，目前主要供应商良率水平仍未成熟，整体出货量未达到市场预期目标。但我们看好iPhone 5未来需求，在相关零组件供货渐趋稳定后，iPhone 5出货量将得到提升。
　　9月份台积电实现合并营收为新台币433.5亿元，环比下滑12.4%，同比增长29.8%。累计今年第三季营收达1413.7亿元，较第二季成长10.4%，再创单季历史新高，累计今年前三季营收达3749.4亿元，年增率16.3%。
　　虽然台积电3季度业绩表现优异，但董事长张忠谋在接受国外媒体访问时重申，受到全球景气波动影响，相当担心未来两季景气。
　　受到联发科、高通、博通等智能机芯片需求量旺盛带动，封测企业9月营收成长趋势不减。日月光9月份合并营收达到170.6亿元新台币，环比增长5.0%，同比增长10.6%。在通讯芯片四季度市场景气不减的背景下，我们判断日月光10月份营收还将继续攀高。矽品9月份实现合并营收56.6亿元，环比增长0.2%，同比增长6.0%。
　　9月份台湾面板厂商继续保持良好增长态势。奇美电9月份实现合并营收453.5亿元，环比增长2.1%，同比增长9.4%。友达9月份合并营收为359.6亿元，环比增长2.4%，同比增长9.2%。随着大陆十一旺季平面电视品牌厂商积极备货，品牌业者也能接受小幅上涨的面板价格。目前主流32、42寸，以及友达、奇美电力推的39、50寸面板价格都出现持续上涨。42寸Full HD面板价格已经升至215-230美元。
　　触控面板模组大厂宸鸿9月份合并营收达133.8亿元新台币，环比增长3.2%、同比增长3.3%。胜华方面，9月份合并营收达到97.2亿元，环比下滑3.1%，同比增长32.9%，继连续两个月环比增长后出现下滑。随着苹果即将推出的小尺寸平板电脑iPad mini确定改用GF触控技术，近期薄膜式触控方案成为关注焦点。根据digitimes消息，由于看好GF材质轻薄，成本及性能方面均有较大吸引力，苹果有意让13年新一代iPad也采用GF触控技术，逐步增加薄膜式触摸屏占比。目前，薄膜式触控方案在手机领域已基本成为主流选择，占比不断提升。中大屏领域，市场以往观点认为OGS会占据绝大多数份额，但从产业界最近发展状况来看，薄膜式方案在中大屏也具有较强竞争力，相关技术路径的发展变化值得高度关注。
　　我们维持上月观点，认为更需要注重结构性机会的把握。风险提示：下游景气不达预期的风险；行业波动的风险