9月l8日，国家发展改革委发出通知，决定从10月8日，下调部分抗肿瘤、免疫和血液系统类等药品的最高零售限价，共涉及95个品种、200多个代表剂型规格，平均降价幅度为17%（市场之前预期20%左右）。
　　这是自1997年以来发改委的第30次降价，国家医保定价药品新一轮的降价周期已进入尾声，在2011年3月针对抗生素等作出价格调整后，其他高端专科用药已逐步涉及。我们认为随着降价“靴子”的逐一落地，市场风险情绪将得到缓解和释放。
　　免疫抑制剂降幅符合预期，肿瘤药个别品种承压：免疫抑制剂整体降价幅度在20%-30%，环孢素不同剂型在18%至40%之间，吗替麦考酚酯21%、西罗莫司28%，他克莫司近30%。肿瘤药的个别品种降幅较大，奥沙利铂38%、多西他赛27%、吉西他滨26%。对上市公司的影响看，免疫抑制剂中，华东医药的西罗莫司、他克莫司的中标价与调整后的终端价接近，可能需要额外降价。而恒瑞医药的奥沙利铂、伊利替康等也将面临不小的降价压力，考虑到奥沙利铂、伊利替康分别取得了欧盟、美国认证，我们认为公司有望在后续的各地招标中获得单独定价，平滑降价风险。由于降幅较大品种占上市公司的利润比重普遍不高，因此对业绩影响较小。
　　部分血制品调高价格，氯比格雷调价好于预期：氯比格雷降价幅度只有10%，大幅好于市场预期（30~40%），利好信立泰。而部分血制品价格虽有提高，但对血制品企业影响不大，以静丙（2.5g）为例，现最高零售价调至561元，但各企业的出厂价已达到550元左右，因此业绩利好程度一般。
　　单独定价品种降幅普遍小于统一定价：本次单独定价品种调整大部分涉及外资企业，平均降幅在15%左右。以肿瘤药为例，单独定价的品种降幅普遍在10%~15%的区间，均要低于同品种单独定价的调整。
　　投资建议：在各制药企业政府公关及多重博弈下，医药股一个悬而未决的市场压制因素解除，“政策预期差”一直是决定医药股短期走势的重要因素，此次药价降幅整体略好于预期，将有利于医药股的趋势性上涨有望跨越年度。建议继续关注依靠创新穿越时空的带头大哥：恒瑞医药、长春高新、天士力；中药瑰宝：同仁堂、云南白药、片仔癀；无边界扩张：康美药业、尔康制药、红日药业、华仁药业；低估值+超预期潜力：国药一致、益佰制药、华润双鹤。