投资选择：8月行业整体增速符合预期，轿车销量增速略超预期，大中客龙头公司8月同比增速大幅增长，预计9月微客销量同比增速有望环比回升，8月重卡销量同比增速继续下探，预计短期仍难回暖，继续等待4季度。9月可适当增加低估值乘用车投资。
　　大中客：8、9月均将是校车采购高峰期。1-7月客车销量同比增长6.1%，大中客车销量同比增长8.45%，校车销量1.3万辆，比重达到11.8%。8月龙头公司宇通销量5490辆，同比增长36.3%，同比增速大幅度环比回升，符合我们8月月报报告中预期；预计9月仍是校车采购高峰期，但由于受去年同期基数影响，预计公司9月同比增速将环比回落。预计客车龙头3季度业绩有望超市场预期。继续首推宇通客车。
　　轿车：8月增速略超预期，预计9月库存继续回落。8月轿车销量86.43万辆，同比增速11.2%，重回两位数增长，环比增长10%，8月再现环比季节性反弹。1-8月轿车累计销量同比增长6.54%。我们认为：由于去年9月轿车销量基数较高（去年9月销量透支了10月销量），预计今年9月销量同比增速将回落至个位数增长，但仍存在好于市场悲观预期的可能。
　　交叉型乘用车：8月销量增速出现回落，9月增速有望环比向上。8月交叉型乘用车销量15万辆，同比环比分别增长1.4%和10.9%，1-8月交叉型乘用车销量合计148.17万辆，同比增长0.22%。我们认为：8月销量增速回落主要与部分厂商高温假有关，预计9月销量同比增速有望环比向上。维持观点：预计下半年交叉型乘用车需求增速将远高于上半年，继续看好微客相关的公司，如长安汽车等。
　　重卡：8月销量继续大幅下滑，短期仍难回暖。8月重卡销量4万辆，同比下滑30.2%，下滑幅度明显扩大。1-8月重卡累计销量同比下降30.61%，半挂牵引车8月份销量1.0万辆，同比下降52.9%，1-8月半挂车销量12.88万辆，同比下降26.4%。维持前期报告观点：短期内重卡需求仍难以回暖，继续等待4季度。
　　投资策略与建议：汽车板块估值水平仍偏低，优质公司整体PE、PB均处于历史底部，底部增持大中客龙头及业绩改善的乘用车公司，大中客车中仍首推宇通客车(600066，买入);乘用车中推荐长安汽车(000625，买入)、上汽集团(600104，买入)、华域汽车(600741，买入)、精锻科技(300258，买入)、长城汽车(601633，增持)。
　　风险提示：经济继续下滑影响需求增速；降价促销影响企业盈利。