| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月14日 15:01 |
作者： |
郑一宁 |
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一周市场回顾:大盘出现反弹，医药板块雄风犹在
上周A股一改颓势，出现了一定的涨幅，沪深300涨幅达到2.93%，所有板块收红。这可能和近期政策面上偏利好，转融资规模扩大、深化流通领域体制改革等利好消息不断放出有关。但是随后公布的经济数据，表明7月份贷款增速放缓，工业增加值同比增长9.2%，出口同比增幅更是低至1%，均大大出乎市场预期。虽然通胀进入1时代，但是7月PPI负增长2.9%。工业增加值增长9.2%，也均大大出乎市场预期。宏观经济的不景气导致了周五A股的跌势。所以对于A股的反弹持续能力，我们表示谨慎。
SW医药生物也有较好表现，录得4.08%涨幅。上周表现较好的还有SW综合（5.88%）和SW信息设备（5.68%），涨幅较小的板块是SW金融服务（1.19%）。
从医药子板块来看，SW医药商业（5.40%）涨幅最大，商业是我们一直看好的子板块，行业集中度的提高和未来整个商业流通供应链的管理者是我们对于医药商业的定位。SW生物制药（4.41%）出现了较大的反弹。SW医疗服务在上周取得较大反弹幅度的情况下涨幅最小，但也有3.03%的收益。其次是SW医疗器械，涨幅为3.44%。
从个股涨跌幅来看，跌幅都不算大。跌幅较大的都是前期有过较大涨幅的个股，如永生投资（-2.02%)，舒泰神(-1.02%)，白云山A(-0.70%)等。涨幅较大的大多数是前期涨幅较弱的个股，如，振东制药（19.22%)等。
下周预判：经济不好转难言乐观，医药板块绩优为主
经济没有企稳迹象，难言大盘的乐观，纵有政策的利好也只能勉力维持反弹。所以对待大盘我们一直保持谨慎。
医药板块经过前期的调整，目前估值在23X左右，根据我们年初的预估，医药行业利润增速在20％左右，这个估值我们认为合理。对于板块我们的理解是高溢价是主要风险，但是如果大盘不出现大幅回落或是大幅上涨，医药板块的估值可以维持，仍然是避险首选。
在中报业绩密集披露期，真正要关心的仍然是公司的业绩，对于业绩增长确定的个股任何一次深度回调都是介入机会。因此对于具有确定性业绩的个股应该成为关注的重点，如业绩持续超预期的红日药业等。同时我们还维持我们半年度策略的推荐，看好天士力，红日药业，瑞康医药，新华医疗，和佳股份等个股。
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