| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月31日 14:28 |
作者： |
王天一 |
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撰写时间： |
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事件：
29日，我国新一代120吨级液氧煤油火箭发动机在西安完成重复点火试验，该发动机将用于装配2014年首飞的长征五号大运载火箭。
我们的观点：
大推力火箭发动机是我国航天事业再获突破的关键。决定一个国家航天发射能力的因素有两方面：发射基地的数量和火箭的推力。基地的建设投入巨大、涉及一系列复杂的决策，因此基地数量短期难以改变。我国现有酒泉、太原、西昌3个基地，在建的海南文昌基地预计到2013年才能投入使用。而2011年，我国共实施19次航天发射，数量已超越美国仅次于俄罗斯;今年上半年，我国以10次的总发射量，超过美俄成为世界上运载火箭发射数量最多的国家。因此，短期内我国航天发射数量上很难再有大突破，航天发射能力的提升将主要依靠单箭运载能力的提升，而这就要依靠火箭发动机。
新一代大运载火箭发动机的突破，意味着我国航天事业进入新的发展阶段。
长征系列运载火箭是我国自行研制的航天运载工具，有长征1-7号7个系列，其中1-4号已经发射，5-7号正在研制中。现阶段我国使用的发动机单台推力约70吨，火箭运载能力约为9吨。长5具备近地轨道25吨、地球同步转移轨道14吨的运载能力，运载力约为现有火箭的3倍，发动机推力比现有发动机提高60%;长6是新型快速发射运载火箭，具备700千米高度太阳同步轨道不小于1吨的运载能力;长7将具备近地轨道13.5吨、700千米太阳同步轨道5.5吨的运载能力。长5发动机的突破意味着我国将具备发射20吨级长期有人照料空间站、大型空间望远镜、返回式月球探测器、深空探测器、超重型应用卫星的能力，国家航天事业发展进入新阶段。
预期相关个股将有望受益于未来我国航天产业的新突破。我国航天事业进入全新发展阶段，将带动新材料、信息技术、动力控制等相关技术及产业的发展，建议关注钢研高纳(300034，增持)、中航动控(000738，买入)、航空动力(600893，买入)、中国卫星(600118，未评级)等。其中，钢研高纳(300034，增持)在国内航天发动机精铸件市场占有率超过90%，将有望成为我国航天事业步入新阶段的受益者。
中航动控(000738，买入)主要为军机、航天、船舶和战车发动机提供发动机控制系统配套，占据国内约80%的市场，有望受益于航天发动机需求的增长。
中国卫星(600118，未评级)主营卫星及相关产品的研发制造，预期有望重点受益于火箭载重大幅提升所带来的航天业务的增加。
航空动力(600893，买入)发动机及衍生产品占收入的60%。
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