| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年07月23日 13:55 |
作者： |
桑永亮 |
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根据《货物进出口管理条例》和《出口商品配额管理办法》的规定，商务部下达2012年第二批有色金属出口配额，并就有关事项通知如下：一、2012年第二批有色金属出口配额下达量为年度总量的40%。中国有色网。二、2012年第二批有色金属出口配额主要参照各企业2009年到2011年的产量、出口数量、出口金额进行计算。
金属出口配额总体趋降，我们认为下降的原因首先是保护我国的优势稀有金属，近些年我国此类金属的出口配额大方向都是趋降，其次，全球经济低迷，对金属的需求有所下降，减少出口可以保持价格稳定。钨各类产品总的出口量由2011年的19925吨降到18967吨；锑产品出口总量由2011年的68281吨下降到67578吨；锡制品由2011年的18437吨下降到2012年的18000吨；白银由2011年的5670吨下降到2012年的5388吨；铟制品由2011年的233吨下降到2012年的231吨。
鼓励高端深加工产品出口，减少初加工产品出口的方针没有变。最典型的是钨系列产品，比较初级的氧化钨出口配额从2011年的10334吨下降到2012年的8967吨，钨酸及其盐类出口配额从2011年的1920吨下降到2012年的628吨，而高端的钨粉及其制品出口配额从2011年的2512吨上升到2012年的4312吨。
经济低迷金属价格持续回落，优势金属价格外高内低的形势会持续。欧洲财经紧缩与经济下滑的矛盾难以解决，衰退可能长期化；中国经济环比回落从2009下半年开始，目前进入加速下行期，还没有见底迹象。我们判断金属价格还没有反弹的动力。随中国对优势资源保护力度的加大，预计海外价格依然保持高于国内30%以上的水平。
对有色行业我们维持轻仓观望的建议，短期关注个股性机会。行业性机会需要等到美国放松预期增强、或欧债危机出现扭转契机、或中国经济企稳，但后两点可能是比较长期的过程。
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