| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月26日 14:05 |
作者： |
赵新安 |
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撰写时间： |
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2011年，全国人身险保费收入为9721.43亿元，同比减少8.6%；2012年1－4月份，全国人身险保费收入为4176.7亿元，同比增长0.18%，增速继续保持低位。从渠道上看，个险新单继续保持增长，但银保新单下降幅度较大。银保保费下滑是总保费下滑的一个重要原因。
利率下调，促使债券的价格走高，债券的到期收益率进一步降低，对新进入的保费收入来说，不得不放缓了买入债券的步伐，影响了保险资金配置债券的进度。不利于保险公司消化新收入的保费，降低了保险公司新增债券的到期收益率。
在利息降低，流动性充足的市场环境下，银行储蓄及银行理财产品的吸引力开始下降，而保险产品的增值功能较强，再加上保险产品固有的保障功能，保险产品的吸引力增强，因此，降息有利于保费收入的增加，特别是有利于传统险、分红险保费收入的增加。
从国内通货膨胀来看，自2011年8月份以来，CPI下行趋势比较明显，中国人民银行审时度势，多次下调准备金，并开始下调利息。
中国货币政策逐步放松，政策放松将带来企业盈利上升和估值上升，有利于市场走好。
从国际上来看，欧洲债务危机尽管很严重，并且不会马上改观，但一些应对措施开始实施，解决方案逐渐增加。
2012年5月14日，保监会发布了《关于保险资金运用监管有关事项的通知》，给予保险机构更加灵活的投资操作自主权。保监会在完善风险防控机制的基础上，将进一步放松管制、拓宽范围，增强政策的针对性、灵活性和有效性，这些措施有利于保险资金投资收益率的提高，对保险股来说，是比较明显的利好。鉴于此，给予保险行业优于大势的投资评级。给予中国平安、中国太保和新华保险谨慎推荐的评级。
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