| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月04日 14:24 |
作者： |
刘晓 |
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5月美国非农就业增长6.9万，远低于市场预期的15万人。失业率为8.2%，高于市场预期的8.1%。同时4月就业增长从11.5万修正至7.7万。该数据导致QE3预期急剧升温，推动黄金上涨。本周铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌3.64%、2.04%、2.56%、0.97%、1.85%、5.57%；Comex期金价格周上涨3.24%。
本周专题：WTO申诉开启稀土整顿倒计时
随各主要经济体增速的不同减缓，全球贸易额的萎缩，全球贸易摩擦将进入频发阶段。我们相应观察到国内对外贸易优势产业-稀土产业正日益面对外部多方面的压力：一是海外矿山重启，二是美、欧、日于2012年3月正式在WTO框架下对我国对稀土、钨、钼出口限制措施提起诉讼。
我们参考WTO官方网站的贸易争端诉讼解决程序，为稀土诉讼案列出参考的时间进程，预计于2013年3月或将产生初步的判决结果，也就是说留给我国政府对稀土产业加以整肃，应对诉讼的时间已很为紧迫。
在海外复产与WTO申诉的双重压力下，中国政府如仍希望达到其稀土产业的发展目标：1）、获得资源定价权；2）、推进全球稀土资源深加工制造业产能向国内转移，必须加紧提升产业集中度，加强对生产与流通环节的控制力，并将资源配给具有深加工优势企业，鼓励产业向深加工升级。
据上述分析，预计随海外复产与WTO申诉的日益临近，我们将观察到更多稀土产业政策的相继出台及现行政策加速推进执行。
政府多项稀土政策的一个可能结果是扶持起整合区域稀土资源，具备相应深加工能力的数个稀土集团，依据现在各相关企业的推进进程，我们相信厦门钨业当前资源整合与深加工并重的发展模式最为符合国家的政策意图，是我们的首选。
风险提示：政策意图未得以实现，稀土供应遭遇海外产能的切实冲击，价格滑落的风险。
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