汽车行业4月份销售数据点评：库存增加 淡季竞争加剧 |
| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月11日 14:39 |
作者： |
刘立喜 |
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4月整体销量略好于市场预期。2012年4月，汽车销售162.44万辆，环比下降11.65%，同比增长5.19%。其中，乘用车销售127.60万辆，环比下降8.85%，同比增长12.46%。商用车销售34.84万辆，环比下降20.57%，同比下降14.97%。4月份继续恢复正增长，而且增长幅度比3月份扩大4个百分点。符合我们的预期，略好于市场预期，说明中国的汽车消费需求依然非常强劲。
乘用车的市场表现仍明显优于商用车。1-4月，汽车销售641.75万辆，同比下降1.33%。其中乘用车销售504.91万辆，同比增长3.99%；商用车销售136.84万辆，同比下降11.62%。商用车的市场表现仍明显落后于乘用车。商用车的后市表现仍不明朗。
乘用车中SUV市场表现依然强劲。1-4月，轿车销售345.16万辆，同比增长1.26%；MPV销售16.66万辆，同比增长2.97%；SUV销量59.79万辆，同比增长21.76%；微客销售83.30万辆，同比下降6.80%。其中SUV的增速最为显眼，增速高达21.76%。
商用车中客车表现明显优于货车。1-4月，客车销售12.65万辆，同比增长2.46%；货车销售96.32万辆，同比下降7.71%；半挂牵引车销售8万辆，同比下降19.89%；客车非完整车辆销售2.49万辆，同比下降4.65%；货车非完整车辆销售17.38万辆，同比下降31.88%。
由于基数原因，未来几个季度的汽车销量大致上将呈现逐季向好的局面，我们谨慎看好二季度及下半年汽车股的市场行情。给予汽车行业“同步大势”的投资评级。系统性机会难以出现。由于政府换届完成，加上汽车行业经过2011-2012年两年的调整，预期2013年汽车行业将会有较好的表现。
投资风险：宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧。
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