| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月10日 14:37 |
作者： |
曹旭特 |
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撰写时间： |
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本次扬州发放补贴相当于房价下跌千分之四至千分之六，绝对的影响程度不大，但重要的是政府向市场传递了一种态度，即希望市场能够回暖，这有利于购房的对未来市场预期变得更为乐观，从而还是会对当地市场起到一定程度刺激作用。
其实扬州市场成交也并不差，12年初至今，销售面积同比增长了14%，明显好于全国一季度同比负增长14%的水平；成交均价也并没有大幅波动。
扬州此时出台政策还是为了销售回暖的持续性，因为地产的销售周期领先于地方的财政收入和土地购置周期，如果不能够持续的令地产销售好转，未来地方的财政会面临较大困难，这也是目前地方政府在经济增长下滑背景下面临的共性问题，只是扬州本次更领先其他城市出台了刺激政策。
投资策略
扬州本次政策并不出乎意料，在2.28日上海修订户籍人口定义时，我们曾发表报告《裁判判擦边球出界运动员是不是就不打了》，强调上海政策的叫停不会影响地方政府刺激行业的趋势，虽然扬州本次政策也可能招致中央的叫停，但我们认为这并不重要，因为毕竟地产大的政策周期改变了，未来地方刺激行业的行为和方向不会改变，目前行业以价换量的格局正沿中央既定的调控方向行进，维持地产股反转周期判断。建议买入一二线白马股，推荐保利地产，招商地产，金地集团，万科，中南建设，北京城建，鲁商置业，荣盛发展。
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