| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月10日 14:32 |
作者： |
刘威 |
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民爆在生产、销售、运输、使用等诸环节都受到严格监控
民爆物品的生产和销售环节在2008年前归国防科工委管理，2008年后则归到工信部安全生产司管理，并相应的负责核发生产许可证和销售许可证。民爆物品的销售与生产是割裂开的，主要是1985年的5号令规定生产企业原则不能销售，需要交给销售公司销售。民爆物品的运输环节归交通部管理，主要涉及公路、铁路、水运及航空运输，但是准运证是需要公安部来核发的。民爆物品的使用环节如开山放炮归公安部管理。同时还负责核发储存许可证。
民爆产品价格实施严格的管理制度，协会定价，发改委听证
民爆物品属特殊产品，实施严格的管理制度，其价格未完全放开。民爆物品的定价主要考虑原材料+人工+折旧+利润+税金等组成，基本原则是3-5年进行一次调价。价格的调研以及定价由协会负责，然后交由发改委讨论听证会，民爆协会制定价格中值，有上下15%的浮动。
行业微利，地区差异明显
2010年全行业的利润水平近30%，到2011年硝酸铵价格小幅上涨，利润水平降至15%左右，其中雷管行业的利润率水平比炸药的要低，雷管是劳动密集型企业，人力成本的上涨对企业压力很大。如果要把炸药企业所承担的一些风险和影子费用等计算在内的话，其实炸药企业的盈利不高。
民爆物品的特殊性和难以运输性导致了各地区的价格不一致。一些地方有省一级生产和销售企业的，供需平衡或者供不应求的地区价格较高，有的甚至上浮15%，这些地区主要有新疆、内蒙古、贵州和四川等西北、西南地区；而东部一些地区的供应已大于需求，企业之间互相压价，有的价格甚至下浮15%，包括山东、辽宁、江苏等地。
行业产能达到饱和，未来趋势上拓下延
2011年民爆物品的产需量达到406万吨，基本饱和，美国2010年的产量只有227万吨。现在生产已很饱和，今后新牌照的批准可能不会增加，基本维持08年批出去的许可产能。08年许可产能480万吨，当年需求250万吨，之后每年的需求量以年均15%以上的速率增长，2011年的许可产能是500万吨多一点，当年需求406万吨。
在产量达到高位后，现在民爆行业发展的方向是上拓下延，两边拉宽，即向上游硝酸铵进军（406万吨消耗硝酸铵大概340万吨），向下游炸药的销售与爆破工程服务延伸，同时加大企业的兼并重组力度。
民爆企业的技术西部好于东部
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