| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月26日 14:51 |
作者： |
范飞 |
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撰写时间： |
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说明：
我们在市场中推出《化工行业全景周报》，以区别于单纯的《化工行业价格周报》我们的创新在于不是单纯从子行业的角度及价格数据来做分析，而是从上游资源、中游价格、下游需求、上市公司股东行为等各方面综合分析，我们期望简化分析框架，抓住大的趋势性机会。
行业观点：市场调整继续
综述：下游需求一般，油价支撑不足，化工产品价格跌多涨少，我们统计的增发指标、次新股指数等均表明处于继续调整区间。
前期反弹的主要逻辑不复存在：除补库存及季节性需求因素外，在大多数下游需求尚无明显好转的情况下，原油价格上涨驱动部分产品价格上涨，带动行业向上。因而在发现下游需求不如预期后，盈利一段的价格调整。
价格及资源信息：磷矿可以持续关注，硫磺价格上涨
纯碱价格不振导致氯化铵供应紧张。
硫磺价格本周上涨20元/吨，中石化价格调升以及预期下游肥料需求恢复推动，硫磺价格相对上月已经上涨9.4%。公开信息看，并未见到明显的驱动硫磺价格的因素，可能是对2011年4季度的下跌的恢复性上涨。
股东行为指数：市场指示表明处于调整区间
截止3月23日，本周化工次新股指数跌幅3%，而化工行业指数下跌2%，次新股加速回落，半年内超额收益回落到12%。新股及次新股的炒作短期内难以取得大幅的超额收益。
非公开发行指数：23只将要增发的公司股价高于平均增发价格13%。
浙商重点跟踪行业及公司情况：松脂行业深度报告
我国拥有松林资源和劳动力资源优势，中国松香产量占全球总产量二分一强，出口产品占全球松香贸易量70%，市场地位举足轻重；
全球最大的合成樟脑生产商，公司的原材料控制能力和市场定价主动权将进一步得到提升；
详见行业专题《资源重估（上）：谁能与萤石相提并论？松脂行业深度报告》
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