| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年03月22日 16:01 |
作者： |
李秋实 |
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加大医保投入仍是主线，积极推进医保付费制度改革：医保覆盖范围和筹资力度进一步提高。职工医保、城镇居民医保和新农合三项基本医疗保险参保率在10年基础上（10年参保率约96%）提高3个百分点（即全覆盖）。2015年，城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人每年360元以上（12年的标准是240元，增长50%），住院费用支付比例均达到75%左右（12年的标准是75%）。医保付费制度的改革势在必行，按人头付费、按病种付费、总额预付等预付费方式将成为主要路径，在“控费”的硬约束下，医院盈利模式和医生处方行为或被改变，终端用药格局将受影响。
基药招标制度将转向，提高供应能力释放基层需求：十二五期间基药制度招标政策或将转向，从价格唯先转向质量优先，将更有利于整个医药行业健康有序发展，对基本药物中独家品种、紧缺品种以及儿童适宜剂型试行国家统一定价、定点生产，基药政策环境将有望趋于良性。同时加强全科医师培养，推动医疗重心下移，缓解现阶段医疗服务“供不应求”困局，基层医疗市场的需求有望得到充分释放。
以县级医院为试点破解“以药养医”，鼓励社会资本多化化办医：医改中“硬骨头”的公立医院改革提出了明确的进度时间表，即在2015年实现县级公立医院阶段性改革目标，以补偿机制为切入点，推进医保支付方式、人事激励制度等改革，破解“以药养医”困局。全面推开城市公立医院改革，鼓励社会化办医，对各类社会资本举办非营利性医疗机构给予优先支持，医疗服务业的深刻变革或将给民营资本带来历史性投资机会。
投资建议：政策渐行渐清晰，坚守优质医药股。国家医改已进入深水区，十二五期间新医改将继续围绕医保、基药以及公立医院改革三条主线深入推进，改善民生和推进行业健康发展仍是主线，政策将渐行渐清晰，优质企业将成功突围。建议持续关注具有创新能力和国际化视野的恒瑞医药、莱美药业；中药领域关注具有独特资源和实力的天士力、康美药业、同仁堂；在深刻变革的医院产业关注爱尔眼科、开元投资。
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