| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月16日 13:53 |
作者： |
贺平鸽 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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重点公司平稳增长，Q1基数小的公司呈现高增长
预计增速100%以上：舒泰神。
预计增速50-100%：华海（主业50%以上）、红日、翰宇、汤臣倍健。
预计增速30-50%：天士力（主业42%）、阿胶（35%）、益佰（45%）
昆药（45%）、人福（35%）、片仔癀（30%）、中恒、海翔、新华。
预计增速20-30%：白药、华东、海正、恒瑞、康美、双鹭、三九、片仔癀、凯宝、科伦、誉衡、信立泰、莱美、沃森。
预计增速0-20%：一致、国药、康缘、同仁堂、马应龙、众生、以岭、丽珠、双鹤、新和成、科华、达安、莱士、九州通、乐普、鱼跃。
预计业绩下滑：华兰、天坛、浙江医药、康恩贝、康芝、上药。
提示：一季度尚未结束，以上根据对公司的经营趋势而预测判断，供参考。
投资建议：医药板块估值合理，持有确定性成长的优质公司
目前医药板块调整较充分、估值合理（重点公司11-12PE25x、20x），随着政策面扰动因素的逐步弱化，绝对收益可期。建议重点关注发展战略清晰、业绩趋势明朗的细分龙头公司：天士力、东阿阿胶、云南白药、华东医药、人福医药、康美药业、海正药业、恒瑞医药、国药一致；关注1季报增速较快的公司：益佰制药、昆明制药，以及低估值并有望恢复性增长的公司：
华润三九、中恒集团、三精制药。
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