| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月13日 15:56 |
作者： |
李琳琳 |
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一、化工市场一周回顾及展望（2012.3.5-2012.3.9）
1、原油价格高位震荡，成品油价格调价预期愈浓
上周（2012年3月5日至3月9日），受欧洲债务危机利好出尽影响，美元强势反弹，带动WTI原油均价震荡下滑，后期在伊朗问题无近一步恶化的情况下，原油价格将保持高位震荡态势。本周随着两会的闭幕，成品油价格有望再次上调，利好中石化、中石油等石化企业，同时，油价的高位运行给煤化工产品带来一定的盈利空间，可重点关注西部氯碱企业、煤制乙二醇企业等。
2、MDI、BDO价格继续上涨，仍可重点关注
上周，MDI、BDO价格继续上涨，传统消费旺季即将到来是各生产厂商纷纷上调MDI挂牌价的主要原因，这将有利于相关企业盈利的环比回升。可继续关注MDI的优质企业烟台万华（600309）。BDO部分生产企业停产检修，同时下游如PU皮革制造，氨纶等行业逐步进入需求高峰期，价格有望稳步上涨。
可继续关注BDO优质生产企业山西三维（000755）。
3、其他化工产品价格回顾
醇醚产品中，甲醇价格近期小幅上涨，主要受部分装置停产检修影响，后期随着装置恢复运转，甲醇价格仍难言乐观。一方面由于主要下游产品甲醛受房地产宏观调控影响，价格仍然低迷；另一方面，伊朗甲醇在出口欧盟受阻后或将转向中国，使得国内甲醇供应过剩压力增加。二甲醚连续数周上涨后，价格小幅下调。
无机材料板块，纯碱需求低迷，价格继续下跌；乙烯法PVC价格上涨乏力，后期走势视房地产市场复苏情况而定；磷化工方面，磷酸价格在原料硫磺价格上涨及下游磷肥需求上涨的拉动下开始上涨，可继续关注具有磷矿资源优势和电力优势的重点上市公司兴发集团（600141）。
化纤板块，下游需求仍然较弱，印度禁止棉花出口不足以改变全球棉花供需的宽松局面，短期对该板块还是建议以谨慎观望为主。
4、化工上市公司走势回顾及本周预测
上周（2012年2月27日至3月2日）化工股票中，涨多跌少，其中能源、农化、民爆、炭黑板块表现较为强势；农化领域的重点上市公司仍可继续持有，民爆板块，尤其是贵州本地的上市公司值得重点关注。
二、一周要闻回顾
1、中国绿色杀虫剂赢得美国信任
3月8日从华东理工大学传来令人振奋的消息：该校药物化工研究所李忠教授团队创新发明的新烟碱类杀虫剂——环氧虫啶被世界农药强国美国所接受，正式开始走向国际市场的“旅程”。据悉，美国富美实（FMC）农药集团公司已购买了这一烟碱类杀虫剂专利，并将出资为这种绿色杀虫剂开拓全球市场。据FMC公司保守预计，环氧虫啶的年销售额可在获得农药登记后的4年内超过6000万美元。
据介绍，烟碱类杀虫剂是目前全球杀虫剂市场的重要门类，每年全球销售额在25亿美元以上，其中德国拜耳公司的吡虫啉和美国先正达公司的噻虫嗪都是年销售额10亿美元量级的重大品种。但传统的烟碱类杀虫剂已让害虫产生了抗性，杀虫效果日益弱化。此外，传统杀虫剂的毒性也是一大问题，造成了食品安全隐患。
在“863”计划、“973”计划和国家科技支撑计划项目资助下，李忠教授带领科研团队经过长期研发，在烟碱类杀虫剂领域取得技术突破，研制出新烟碱类杀虫剂——环氧虫啶。这种杀虫剂具有很高的活性和独特的作用机制，其交互抗性极低，不会让害虫产生“免疫力”，并且毒性非常低，在自然环境中能迅速降解，不会造成污染。此外环氧虫啶还在保护水稻、防治稻飞虱方面具有十分广阔的应用前景，能为水稻撑起一把“保护伞”。这一绿色杀虫剂已于2011年授权上海生农生化公司生产。
作为2011年全球排名第7的美国富美实（FMC）农药集团公司，不但看好华东理工大学的科研团队，更看好华东理工大学药物化工研究所李忠教授团队的研究成果和研究实力。因此，美国富美实（FMC）农药集团公司第一次从中国购买了华东理工大学的杀虫剂专利，并且出资负责、开发该杀虫剂的全球市场和商业运作，已获此项发明专利授权的上海生农生化制品有限公司则独家生产环氧虫啶原药。
简评：农业科技化是此次“两会”的热点，农药方面，对新型农药的研发及合理施用均提出了新的要求。未来需密切关注，具备研发高毒低效农药的优质企业；以及具备较好销售渠道以及服务能力的优质服务性农药企业。
2、薄膜光伏电池商业前景黯淡
全球主要的薄膜光伏电池设备供应商之一欧瑞康近日宣布，集团将太阳能事业板块整体转让给日本半导体生产设备供应商TEL，双方未公布具体交易条件及价格。
业内人士认为，从成本和光电转化率方面考虑，晶硅电池在经历去年成本大幅降低后，其优势逐渐显现，而薄膜电池由于设备一次性投入巨大，其大规模化商业应用前景更显黯淡。
简评：晶硅电池需要高能耗产出的多晶硅作为原料，在2008年价格曾高达400美元/公斤，同时对于光照条件要求也较高，但近年来随着产能的扩张，多晶硅价格已快速下滑至30美元/公斤；而薄膜电池的原材料容易获得，对于光照条件要求也不高，但是设备一次性投入却是同规模晶硅电池生产的10倍。加之晶硅电池的光电转化率更高，后期仍然是太阳能市场的主流技术。
3、美国纯碱生产“钱景”好
“2012年美国纯碱工业有望继续保持强劲态势。因为美国国内和出口需求双双增长，足以支撑生产持续复苏。2012年我们预计全球纯碱产能的利用率将在80%左右，考虑到美国的低成本优势，我们预计美国的纯碱装置仍将满负荷运行。”美国富美实公司工业化学品部总裁马克·道格拉斯日前表示。
道格拉斯的这一观点在业界很具代表性。从2012年前两个月的表现看，全球纯碱市场仍然保持健康状态。他预计2012年全球纯碱市场需求将达到5500万吨，比2011年增长5%。
除了生产企业外，咨询公司也对全球纯碱市场需求持乐观看法。美国咨询公司IHS化学公司表示，2011年全球纯碱市场需求约为5220万吨，未来5年这一市场预计将以年均4.3%的速度增长，到2016年将达到6460万吨。其中，中国市场的需求增速更快，将以年均5.3%的速度快速增长。
美国地质调查局的统计数据显示，2011年北美地区的纯碱产量约为1070万吨，与2008年1130万吨的峰值相比还有4%~5%的差距。IHS化学公司表示，2012~2016年美国纯碱产量将以年均约2.3%的速度增长，以满足国内和出口需求的增长，预计到2015年美国将新增130万吨的纯碱产量。
IHS化学公司还进一步分析了北美地区的纯碱进出口情况。2011年北美地区仍是全球主要的纯碱净出口地区，估计出口量超过550万吨，这一数字到2016年将增加至640万吨以上，主要是来自美国的出口将大幅增加。该地区的纯碱进口则主要发生在加拿大和墨西哥。
业内人士认为，与生产成本较高的中国相比，美国具有明显的成本优势，因此即便全球一些地区已经出现纯碱产能过剩的局面，美国生产商仍能维持不错的盈利水平。马克·道格拉斯指出：“目前全球纯碱产能处于过剩状态，尤其是中国和欧洲。”最近，北美纯碱生产商已经成功地上调2012年国内和出口货物产品价格，不过价格上涨幅度随合同条款有所不同。对于美国市场，2012年的平均价格上调幅度约为9美元（吨价，下同）：对于大客户而言，合同价格上涨至155~190美元（怀俄明出库价）；对于小客户而言，合同价格上涨至191~219美元（怀俄明出库价）。
受市场需求增长的刺激，富美实公司已经重启了位于怀俄明州格兰杰闲置已久的纯碱生产装置。道格拉斯表示：“这套年产50万吨的纯碱生产装置当前正在满负荷运转，而2011年的产量仅为20万吨。此外，我们还计划在格兰杰工厂新建一套年产70万吨的纯碱生产装置，现正在进行可行性研究，预计年内就可作出决定。”简评：美国采用天然碱法生产纯碱，成本更低，一直是我国在东南亚地区的巨大威胁，去年以来，随着我国纯碱产能的快速释放，加之下游房地产市场宏观调控政策的负面影响，纯碱价格快速下滑。目前仍不乐观。预计后期纯碱价格维持低位震荡态势。
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