| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月02日 14:17 |
作者： |
赵辰;王晶 |
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撰写时间： |
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自2011年10月以来，化工产品需求受宏观形势影响出现较大萎缩，产品价格相应大幅回落，企业四季度盈利也不理想。但从石化下游的化纤和橡胶产品12月PMI数据来看，无论是采购量还是价格都出现了明显的回升。
我们分析认为，2011年10月以来终端需求低迷，新订单指数持续下滑，抑制了销售，产成品库存持续攀升，而产品的滞销也降低了企业备货的需求，原材料库存指标连续数月下降，进而造成了产品价格的持续低迷。
但到2011年11月末，购进价格指数已从9月63.9下降到22，在油价稳定情况下，多数产品已接近成本线，继续下跌的空间有限。多数下游企业开始在低位加大采购量，新订单指数在2011年12月出现了20%以上的提升，产成品库存也相应大幅下降，这也进而拉动了对原料的补库需求，全产业链实现了良性传导，整体的产品价格实现了触底反弹。
（具体内容请见附件）
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