| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月08日 13:52 |
作者： |
巨国贤 |
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一、事件概述
2012年Q1资金相对充裕的情况下，西气东输和特高压等主题性投资机会表现活跃。国家电网公司于2月中旬，在北京召开特高压工程前期协调会，将加快推动锡盟－南京、蒙西－长沙、荆门－武汉－南昌等特高压交流工程建设。工程初步计划于2013年建成，如此来看，特高压建设提速，特高压设备面临着旺盛的发展机遇。特对特高压主题相关的钢铁板块标的进行了梳理。
二、分析与判断
充裕流动性预期将支撑主题投资机会的形成和行情延续
比对过去10年“季度新增信贷数量”和“沪深300涨跌点数”，发现两者走势高度拟合。走访专家，预计2012 Q1新增信贷较2011年同比略增，流动性充裕，Q1沪深300阶段走牛是大概率事件，将支持主题投资机会的形成和行情延续。
特变电高压网络十二五加快建设，2012年5项目有望开工–金州管道、玉龙股份和东方铁塔等企业将受益，“大项目订单”利好可期
2012年特高压建设会进一步加速，未来5年新增11000km特高压输电电塔消耗200万吨钢管。皖电东输项目合计需求焊管约13万吨，金州管道和玉龙股份分别获得4.5万吨和3.5万吨合同；东方铁塔公司为5家电塔中标企业之一，且获得订单额度处于第三名左右的位臵，公司中标约3.5亿元，风范股份中标约3.2亿元。锡盟-上海等5项目有望于2012年内招标。前期获得皖电东输项目订单的金州管道、玉龙股份和东方铁塔将继续受益。“大项目订单”利好可期。特别是其中估值相对便宜的玉龙股份和东方铁塔值得关注。根据交货周期和订单招标情况，Q2也许集中招标特高压项目，订单利好可期！
“特高压大订单”对股价有很强的刺激作用，Q2大订单利好预期有望刺激股价
2011年9月6日金州管道中标国家电网2.74亿皖电东输特高压合同,大订单刺激下公司涨停，随后多日涨幅达到20%。东方铁塔2011年1月10日至2月10日公布了国网皖电东输特高压3.52亿合同中标和签署的一系列公告，期间刺激股价涨幅15%。
三、盈利预测与投资建议
金州管道2012-2013年业绩预估0.48元和0.69元，目标11元，谨慎推荐。玉龙股份2012-2013年业绩预估0.58元和0.71元，目标11元，谨慎推荐。东方铁塔2012-2013年业绩预估1.23元和1.63元，目标24元，强烈推荐。
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