| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月22日 14:38 |
作者： |
陈子仪 |
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撰写时间： |
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事件：产业在线发布2012年1月家用空调产销数据。1月家用空调行业产量558.2万台，同比下滑45.36%；销量705.4万台，同比下滑26.19%；其中内销304.8万台，同比下滑26.61%；出口400.6万台，同比下滑25.87%；库存水平高于去年同期。
我们的观点及投资建议。1月空调内外销出货情况均符合预期。我们认为，一季度中1月的同比压力最大，2、3月份基数压力相对减轻，且经过近两个季度的库存消化厂商出货压力也明显减轻，最坏的时候已经过去。虽然一季度内外销仍然面临较大的增长压力，但就趋势而言环比持续改善。2月家电板块表现不俗，跑赢大盘4.2个百分点，其中白电、黑电、小家电分别跑赢大盘2.4、6.6、6.1个百分点。我们维持前期观点，继续看好一季度家电板块的表现，看好3月龙头企业年报、一季报业绩对股价的积极影响，维持行业“增持”评级，推荐格力电器、海信电器。
（具体内容请见附件）
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