| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月07日 16:56 |
作者： |
王伟纲 |
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撰写时间： |
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投资要点：
今年1~10月，石油和天然气开采业实现工业总产值10849.2亿元，同比增长33.6%；精炼石油产品制造业实现工业总产值25308.1亿元，同比增长28.8%；基础化学原料制造业实现工业总产值13726.1亿元，同比增长37.4%；合成材料制造业实现工业总产值8967.5亿元，同比增长38.1%；专用设备制造业实现工业总产值2187.8亿元，同比增长33.9%。
今年以来，国际原油价格冲高回落，需求保持增长。国内汽柴油价格不到位，炼油毛利下降。化工景气度良好，但呈现回落趋势。
预计明年将是一个调整年，石化行业景气度将下滑。国际原油价格将高于今年水平，上游业务的收益将增加。国内成品油定价机制将有所改革，炼油毛利可能回升。下游化工业务盈利水平将下降。
基于中国石化、中国石油突出的战略地位，以及经营业绩向好的预期，维持对两公司A股“推荐”的投资评级。
基于公司基本面面临良好的发展机遇，因此，维持对常宝股份和陕天然气两公司“推荐”的投资评级；维持对沈阳化工、中海油服、神开股份、潜能恒信、通源石油、惠博普、蓝科高新、深圳燃气八家公司A股“谨慎推荐”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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