| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月01日 13:51 |
作者： |
朱勤 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
十一五”期间建材行业整体实现了大跃进，但效益的提升难以掩盖多数企业粗放经营的本质，低质量的增长直接影响了行业未来的盈利能力。一来，普遍产能过剩和低水平重复建设依然是阻碍行业盈利水平提升的重要因素；二来，粗放式增长牺牲了环境，透支了资源，高速增长难以为继，产业结构调整势在必行。
建材工业“十二五”发展规划提出坚持结构调整和绿色发展的方向，其主要目标包括：“十二五”期间，建材工业增加值年均增长10%以上；大力淘汰落后的水泥、平板玻璃产能。单位工业增加值能耗和二氧化碳排放降低18%-20%，主要污染物排放总量减少8%-10%，实现稳定达标排放；协同处臵推广应用，综合利用固废总量提高20%等。
我们认为，行业竞争结构和产品结构优化，对水泥行业龙头和部分玻璃深加工企业构成利好：目前以水泥和玻璃为代表的建材工业面临产能过剩、落后产能存量较大、生产集中度较低，部分区域市场竞争无序的局面，行业竞争格局调整是大势所趋，龙头企业将成为行业整合的推动者。此外，中国的资源结构不可能长期支持建材行业持续、粗放的发展，推进节能减排是建材行业实现可持续发展重要路径。
我们认为，水泥行业的整体估值水平处于历史低位，且行业发展的长景气周期没有改变，低估的龙头公司将具备投资价值；推荐华新水泥，海螺水泥，冀东水泥。玻璃深加工企业受益于平板玻璃价格的下跌，盈利前景明确，推荐秀强股份。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
