| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年01月18日 14:22 |
作者： |
许祥 |
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撰写时间： |
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17日航运股在低位受到资金关注，盘中多中个股出现涨停。
从行业景气看，进入2012年以来，航运业仍在低位徘徊。BDI综指一路下滑到1000点附近；集装箱航运低谷中现回暖，主要是受春节前传统出货高峰影响，欧美等远洋航线运输需求有所上升；原油运价保持平稳，而成品油运价则出现下行，原因为欧美地区经济汽油等进口需求疲软。
从行业供求格局看，2012年航运市场仍可能维持供过于求状况，其中干散货的供给压力可能最大，其次为油轮和集运。
2012年，全球航运业将继续消化订单压力，同时在期待需求缓慢复苏的过程中，在一些订单压力稍轻的细分市场，行业景气可能适度复苏，我们预期2012年集运市场在2011年的低水平上有所复苏，油运市场及干散货市场依然将受制于供过于求的压力，但平均运价水平可能会略有上提，以弥补航运公司的亏损压力。总体上，我们预期2012年的航运市场略好于2011年。
目前市场资金选择入驻航运股，触发原因可能在于集运市场的阶段回暖，及BDI综指已跌至较低区间，存在反弹可能；同时航运股估值跌至历史低位，风险有较大释放等我们建议提高对于航运板块的关注度，虽然航运业周期逆转的时点很难把握，但在航运业极为低迷的时点择股，股价风险相对较小。
可关注品种为：中远航运、中海发展等。
风险提示：尽管资本市场走势可能先于行业表现，但航运周期逆转的时点很难把握。目前航运业景气周期性上升的时机可能还没到来，本轮航运股上涨，可能为超跌反弹行情，投资者介入此类交易，宜把握好操作节奏，同时对于行业景气低迷持续的风险，要有充分的考虑。
（具体内容请见附件）
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