| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2011年12月20日 14:31 |
作者： |
侯文涛 |
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明年国内可能对可再生能源实行配额制。
国家能源局15日正式公布我国可再生能源发展的“十二五”规划目标，到2015年，风电将达到1亿千瓦，年发电量1900亿千瓦时，其中海上风电500万千瓦；太阳能发电将达到1500万千瓦，年发电量200亿千瓦时。（这一规划数字并无超预期因素，对新能源行业影响不大)对于风电、光电“上网难”瓶颈，国家能源局透露，下一步将推出可再生能源电力配额制，可能在明年初形成和实施。
.配额制的实行可以提升可再生电力的比例，利于国内需求增长。
目前对于可再生能源的支持有两种主要的政策：固定电价收购和配额制。根据世界银行的数据，固定电价制度全球有45个国家采用，配额制有12个国家采用。固定电价收购可以保证可再生能源项目的盈利能力，但是国家的财政补贴压力较大。配额制是在国家确立的可再生能源目标之下，要求电厂或电力零售商达到一定的清洁电力比例，配额义务人为了降低电力的总体成本，将通过市场化的方式选择成本最低的可再生能源电力(表1)。
总体来看，固定电价政策有利于可再生能源在初期的发展，对于设备制造业的盈利有保证；而配额制有利于可再生能源的后期规模化应用，但设备制造业的盈利能力可能受到配额义务人的压制。对于目前国内的光伏和风力发电机行业，盈利能力已经很低；国内如果出台配额制，导致的需求增加将对光伏和风机行业形成利好预期。
.可再生能源证书的流通还需诸多准备工作。
配额义务人可以通过自己进行清洁电力生产，也可以通过购买可再生能源证书(绿色证书)的方式完成配额。一份可再生能源证书代表一定数量的已生产的可再生能源电力。在启动配额制之前，必须完成配额制政策酝酿和规则制定，必须完成符合条件能源生产商资格认证工作，必须建立可再生能源证书交易中介机构，还要确定相关管理机构及其职能。因此我们认为绿色证书的流通还需诸多准备工作，短期难以快速推行。
另外，配额制还有诸多问题没有进行定论，简述几点：1、配额制与现有的固定电价制度有冲突，怎样进行取舍均衡仍不确定；2、配额制的比例普遍认为应在5%左右，具体数字仍未有明确信息；3、配额义务人是发电企业还是售电企业未能确定，由于电厂较为分散、电网较为集中，配额义务人的议价能力可能影响绿色证书的价格走向。
.明年国内国外整体政策环境向好，有望迎来政策拐点，业绩仍需等待。
近期国内外对于新能源的政策预期普遍有所好转，例如东京议定书第二承诺期、可再生附加上调、配额制等等，可能在明年带来估值的修复机会。但新能源相关公司的业绩回升还需等待，维持前期观点，即新能源短期不存在行业性机会。
（具体内容请见附件）
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