| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年11月24日 14:22 |
作者： |
张良勇 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
专注是公司的共同特性。我们调研的三家公司均是各自专业领域的龙头，他们的共同特点是专注。Duzon Bizon公司致力于财务管理为核心的ERP软件；AhnLab公司提供系统防病毒软件延伸至安全解决方案；Danal公司正分拆内容服务业务，全力集中于移动支付解决方案业务。
创新能力强，技术开发不拘泥于常规。上述公司的发展紧扣时代变化，敏锐抓住移动网络应用普及的新变化，快捷地开发出适应新一代IT环境的产品应用，产品的商业化推进迅速。这三家公司在新产品开发的思路上均给人不拘一格的印象。在适应IT与网络环境变化的同时，并不局限于跟随潮流，而是大胆创新。这在Danal公司与众不同的移动支付方案上体现尤为明显。
人均产出高。上述韩国公司的人均产出高于国内可比软件公司。
市场规模限制公司的进一步发展。Duzon Bizon、AhnLab和Danal公司都是国内同行业的领先企业，但受制于国内市场规模，上述公司的营业收入规模只在4~7亿元人民币（2010年度数据）。在已经获得较高市场占有率的情况下，新产品开发和升级换代，-而不是增加新客户-，仍然是主要的收入来源。
开拓国际市场之路面临较大挑战。上述公司尽管在韩国国内均是各自领域的龙头，但规模较小，在国际市场尤其是技术标准的把握上难以拥有话语权。在未来的发展中面临较大挑战。
估值水平明显低于A股可比公司。作为各自所在细分行业的代表性优势企业，这三家公司的市盈率大约只有A股可比公司的一半或更低。
对国内同行的参考意义a)专注是取得行业领先地位的共同特点，集中资源深耕细作对技术型公司的发展尤为关键。
b)技术创新是软件技术类企业的核心竞争力，也是高生产率的根基。
c)在对行业发展和客户需求变化保持高度敏感的同时，保持产品开发和发展策略上的独立思考非常重要。
d)市场规模对行业发展有很大的影响，公共部门市场对外资企业的限制只能在一定程度上保护国内企业。在这个意义上看，国内计算机行业公司拥有比韩国公司更好的成长条件。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
