| 来源： |
东莞证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月15日 14:39 |
作者： |
俞春燕 |
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航空机场。民航客运已经转入淡季。9月旅客运输量和旅客周转量同比增长9.7%和11.6%，环比下降9.33%和8.11%。国内航线票价从旺季高点回落。各航线9月的客座率环比明显下降。货运市场环比回升，但较去年同期仍处低迷。10月份国际油价出现反弹，上涨17.66%，11月以来，油价继续呈小幅上涨走势。年初以来人民币已累计升值4.5%。9月，除上海机场受去年世博高基数影响外，其他三家机场同比均有不同程度的增长。环比来看，旅客吞吐量下降，货邮吞吐量上升。
铁路公路。铁路客货运输继续保持增长。客运方面，10月全国铁路客运量和旅客周转量同比增长6.4%和5.8%。货运方面，10月全国铁路货运量和货物周转量同比增长6.9%和7.3%。公路客货运平稳增长。9月公路客运量和旅客周转量同比增长5.45%和7.96%，环比增长1.75%和2.08%。完成公路货运量和货物周转量同比增长15.93%和23.04%，环比增长1.29%和3.78%。
航运港口。进入11月，航运市场运价指数出现整体回落。11月份以来，BDI下跌10.48%至1759点。沿海散货综合指数下跌1.39%至1246点。原油运输指数BDTI下跌1.03%至765点，成品油运输指数BCTI下跌3.43%至703点。中国出口集装箱运价综合指数下跌0.69%至945.37点。前三季度来看，港口吞吐量保持良好增长态势。
投资建议。10月交通运输板块同步于沪深300指数的走势。目前交通运输行业整体的估值水平较低，我们认为往下的空间并不大，但行业自身与经济环境密切相关，受经济周期影响，行业增速有继续放缓的预期，维持行业“中性”的投资评级。11月份，我们看好铁路、机场和物流板块，推荐大秦铁路（601006）、上海机场（600009）和中储股份（600787）。
（具体内容请见附件）
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