| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月11日 14:08 |
作者： |
刘昆 |
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1～10月，房地产开发投资同比增速31.1%，较1～9月下滑0.9个百分点，较10年同期增速下降5.4个百分点，符合我们在上期数据点评中“考虑到保障房开工计划已完成，后期房地产投资增速的降幅可能会更加明显一些”的预期。我们维持全年房地产开发投资增速23.4%～25.3%、投资额5.96～6.05万亿元的判断。
1～10月，房屋新开工面积同比增速21.7%，较1～9月下滑2.0个百分点，较10年同期下降40.2个百分点。虽然由于本月保障房新开工进度数据尚未公布，无法测算商品房新开工面积实际增速，但我们认为全年商品房部分实际新开工将较10年略有下降。
1～10月，商品房销售面积同比增长10.0%，较1～9月下滑2.9个百分点，较10年同期上升0.9个百分点，预计全年商品房销售面积个位数增长；10月单月，商品房销售均价5397元，同比下跌1.3%，继11年4月以来首次同比下降，但环比9月上涨2.1%。
1～10月，房地产开发资金来源合计同比增长20.2%，较10年同期下降17.8个百分点。分结构看，国内贷款占比15.4%，再创历史新低；自筹占比41.2%，与1～9月持平，位于历史高位；其他资金(定金、预付款及个人按揭贷款)占比42.3%，较1～9月上升了0.4个百分点。充分反映了目前开发商面临的融资不畅、资金紧张、以及销售受阻的困境。
房地产开发景气指数连续5个月下滑，降至100.27，逼近临界点，也创09年8月以来的新低，表明开发企业对于后市明显缺乏信心，市场预期已处于由乐观转为悲观的拐点。
（具体内容请见附件）
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