| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年11月03日 14:55 |
作者： |
赵钦 |
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农业板块2011年1-9月盈利增速再超预期。整体法计算，2011年1-6月农业板块收入、净利增速为31.3%、31.8%，1-9月为34.9%、32.5%，我们此前预期净利增速为30%，再次超我们预期，2009年至今农业板块盈利维持高增速，板块业绩较好。
子行业对比。畜禽养殖、饲料行业子行业2009年至今整体财务指标明显提升；水产养殖、种子生产子行业在2009-2010年高增速后，2011年1-9月增速出现下滑，经过2011年调整后2012年有望重拾高增长；动物保健行业整体盈利能力较好，但是由于行业规模瓶颈，板块盈利增速受限。
投资策略。2011年1-9月，农业板块盈利增速再次超我们预期，农业板块估值溢价率回落至2010年至今均值以下，农业进入生产、消费旺季，维持农业板块推荐评级。子行业方面我们仍然推荐种子、水产养殖行业，其机会表现为板块整体机会，其它子行业方面我们重点推荐个股圣农发展、辉隆股份、天宝股份。
（具体内容请见附件）
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