| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月12日 14:06 |
作者： |
刘俊 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资逻辑概述
2011年8月中旬以来，我们持续跟踪的沪深300指数换手率及成交量屡创年内新低，但券商股较大盘的相对跌幅也随之逐渐收窄，这与2008年9月后成交量见底、券商股相对收益转正的情形非常相似，我们认为市场下跌的动能已是强弩之末，后市换手率成交量持续上升、震荡中反弹的概率较大，而以券商为代表的多元金融股将成为反弹中的先锋。
换手率和成交量回升带动多元金融股反弹
近期市场换手率和成交量持续在底部徘徊，从2011年8月31日至9月20日，沪深300换手率在0.20%以下的水平徘徊了14个交易日，与此同时，券商股较大盘跌幅却由8月中旬的-8%收窄至-0.42%。在2008年9月的反弹中，以券商为首的多元金融股反弹幅度达40%，远超大盘表现。
券商股：反弹中的先锋力量
券商主要经营指标已出现向好拐点，只待成交量反弹。一方面佣金新政的贯彻落实带动了行业佣金费率逐渐企稳，竞争达到相对均衡状态；另一方面尽管券商成本收入比达到很高水平，但成本同比已由高位回落。因此如果指数反弹带动成交量快速回升，券商股将是反弹中的先锋。
个股标的选择方面，我们持续看好各项经营指标增速较快的中信证券、盈利能力逐步改善的宏源证券，以及业绩弹性较高的海通证券。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
