| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月26日 14:26 |
作者： |
张琢 |
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一、事件概述
9月21日起，大秦铁路将进行为期12天的常规检修，铁路部门决定于每日上午9时到12时停电施工。大秦铁路常规检修一般每年春秋各一次，每次维修时间约为15-30天。今年上半年检修是在4月份，为期一个月，造成每日进车数量比上月减少了28%，煤炭运量减少了26.3%。
二、分析与判断
大秦铁路检修引发广泛关注源自我国煤炭运力严重不足
铁路运输是我国煤炭运输最主要的方式，大秦铁路在铁路货运系统中地位列属翘楚。2010年大秦铁路煤炭发送量占全年全国铁路煤炭发送总量的25.6%，是“西煤东运”的第一主通道。我国多处煤炭主产区以运定产情况严重，大秦铁路检修引发各方关注是目前我国煤炭运力严重不足的缩影。
淡季检修相对影响较小，铁路、港口旺季前“喘息”
本次检修仅为期12天，相对4月份为期一个月的检修来说时间较短，影响相对较小。目前下游沿海电厂的平均存煤可用天数约为16.9天，库存属于中高位，因此本次检修对煤炭用户的绝对需求影响有限。淡季进行检修利于提高铁路完好率，更好地适应年前煤炭运输旺季的需要。港口也可进行利用这一时机同步检修，在旺季前得以“喘息”，以便提高安全性和生产效率。
主要煤炭输出港的煤炭库存将出现一定幅度的下降
主要能源输出港煤炭库存将出现一定幅度的下降。受冬季补库存需求和大秦线检修降量的预期影响，8月下旬起沿海电厂已开始增派大量运煤船至北方港口积极抢煤，形成阶段性“抢运”。受此影响，秦皇岛港和唐山港煤炭库存短期内将出现下降。目前秦皇岛港、京唐港、曹妃甸港、天津港等合计存煤数量已接近1400万吨，短期内应足以应付装船需要和下游用煤需求。
（具体内容请见附件）
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