| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月08日 14:08 |
作者： |
祖广平 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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养殖业景气度渐高，饲料价格不断提升。去年下半年以来国内猪肉价格持续上涨，其它养殖产品、水产品等价格也随之上升。去年6月底国内生猪出场价格为10.46元/公斤，到今年8月下旬，价格已经涨至19.85元/公斤，涨幅达89.8%。随着猪价渐涨，养殖业景气度明显提升，进而带动了饲料的市场需求。目前国内玉米、豆粕、配合料市场批发分别为2.47元/公斤、3.36元/公斤，同比分别上涨19.6%、4.3%。
饲料用维生素：占饲料比重小，行业垄断度高。维生素是维持和调节机体正常代谢的重要物质，如果长期缺乏某种维生素，就会引起生理机能障碍而发生疾病。在现代养殖业中，维生素是饲料中必需的添加剂。一般情况下每吨饲料中各种维生素添加总量在200-300克左右，折算为成本占比，仅在2%左右。目前国内比较大的维生素厂商主要有新和成、广济药业、鑫富药业、兄弟科技等几家，行业的的垄断度比较高；另外一些小企业也可以生产部分维生素产品，但质量难以得到保证。
未来饲料用维生素价格走势：上涨预期强烈。从能繁母猪-仔猪-生猪出栏这样一个养殖周期分析，基本上需要8个月到1年时间，生猪才可大量供应。因此生猪存栏量、饲料需求量在未来一段时间内都将保持逐步提升的状态，这也给饲料用维生素带来较好的需求前景。供给方面，前期国内几家大的维生素企业陆续停产检修，造成市场上维生素货源紧张，各种维生素价格出现快速上涨。由于新产能投建需要一个周期，同时行业已经形成寡头垄断格局，新厂商进入难度很高，预计供给方面不会出现较大冲击。
重点关注公司：兄弟科技（002562），新和成（002001）。看好国内VK3、VB1龙头企业兄弟科技（002562）及VA、VE龙头企业新和成（002001）。
（具体内容请见附件）
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