| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月17日 14:36 |
作者： |
刘俊 |
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报告要点：2011年8月5日国家发改委发布《关于暂停新开工建设主题公园项目的通知》内容概括如下：一、暂停新的主题公园建设。二、上报主题公园建设情况。三、上述限制建设和要求上报的主题公园项目的墓本要求是：现代建设的、吸引游客参与并收取门票的营利性人工景观、游乐设施等，且该项目规划（或实际）总占地面积在300亩以上或规划（或实际）总投资在5亿元以上。
此次《通知》旨在加强主题公园行业监管，以及配合房地产调控政策发改委此次发文实际上是2003年《关于加强主题公园建设审批管理的通知》的延续和加强，其目的，一是进一步加强主题公园行业的监管，规范国内主题公园旅游市场；二是进一步调控房地产市场，防止部分企业以主题公园开发名义开发商业房地产项目。
华侨城受《通知》影响非常有限作为我国主题公园行业的龙头企业，公司各景区项目经营效果非常出色。短期内新项目开发将受《通知》影响暂停推进，但新项目开发因节奏控制在2~3年开发一个新项目，所以受《通知》影响有限，而公司的房地产项目储备丰富，足够公司5~7年开发，受房地产调控影响同样有限。
宋城股份不在《通知》限制范围以内公司的旅游产品为演艺产品为核心的旅游景区，占地面积在200亩左右，投资额2.2亿~3.5亿，不在《通知》要求限制的“现代建设的、吸引游客参与并收取门票的营利性人工景观、游乐设施等，且该项目规划（或实际）总占地面积在300亩以上或规划（或实际）总投资在5亿元以上”项目之内，因此不会受到该《通知》影响。
“一刀切”政策旨在规范市场，增加行业壁垒，有利于规范企业市场经营我们认为中长期来看，政策上对主题公园市场采取“一刀切”不切实际，也不利于主题公园行业长远健康发展的利益。《通知》进一步增强了主题公园行业建设和经营的壁垒，有利于以华侨城为代表的、有丰富建设经营经验的大型规范企业长远发展，此《通知》对于华侨城主题公园业务是利好，而非利空，因此我们维持华侨城“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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