| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年07月20日 12:19 |
作者： |
黄珺;胡乔 |
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撰写时间： |
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6月份农产品价格整体高位调整，生猪、肉鸡养殖行情持续高涨。6月底美国农业部发布各主要农产品库存和产量数据均超市场预期，导致主要农产品期货价格高位调整。国内玉米需求受下半年饲料需求上升而增长，供需关系紧张，进口量增大，未来仍有小涨可能；水稻减产预期减弱、小麦连续第八年增产，供给充足，价格将走稳；大豆、豆粕受食用油限价影响，库存压力较大。生猪价格继续快速上涨，毛猪价格已达20元/公斤，单头养殖利润达700-800元，均创历史新高，受此影响，肉毛鸡、肉鸡苗、父母代鸡苗行情也有望延续。
受养殖行情推动，6月份农业板块明显反弹，尤其是我们持续重点推荐的畜禽养殖板块涨幅居前。5月以前估值偏高的农业股持续调整，6月开始在猪价快速上涨的带动下，农业股开始明显反弹，尤其是我们持续推荐的畜禽养殖板块，雏鹰农牧、正邦科技、大康牧业、民和股份、益生股份等均向上修正中报业绩，涨幅居前。种业股经过大幅度调整后，近期有所反弹，但大行情仍需关注将来几个月的制种和推广情况。
7月投资策略：粮价、猪价仍将维持高位，养殖业的景气度将逐渐传导到饲料行业。玉米价格将继续强势，水稻、小麦、大豆、油脂相对稳定。生猪价格虽已突破历史最高位，存栏量有所回升，但仍低于正常水平，预计养殖行情将持续到明年春节前。我们认为近期行情与政策都支持养殖户集中补栏，景气度将传导到饲料行业，尤其是重组顺利完成、两大主业均受益于养殖行情的农牧巨无霸新希望；下半年饲料产能释放、种子迎来推广放量的大北农；饲料环比量增、种猪业务超预期的唐人神；三季度将迎来销售旺季的水产饲料龙头海大集团，另外可关注种业中业绩增长确定的隆平高科、敦煌种业。
（具体内容请见附件）
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