| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月08日 14:39 |
作者： |
张红兵 |
| 行业评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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06月06号秦皇岛大同优混890元/吨，比上周上涨10元/吨；山西优混840元/吨，比上周上涨5元/吨。
截至06月03号，GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格119.34美元/吨，比上周下跌0.13美元/吨。
大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格615元/吨，与上周持平；平鲁地区气煤坑口含税价格365元/吨，与上周持平。
古交8号焦煤坑口含税价725元/吨，与上周持平；古交2号焦煤890元/吨，与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1600元/吨，与上周持平，肥精煤1530元/吨，与上周持平。
阳泉喷吹煤车板含税价格1140元/吨，与上周持平。长治喷吹煤车板含税价1130元/吨，与上周持平。
阳泉洗中块坑口含税价1230元/吨，与上周持平；洗小块1160元/吨，与上周持平。
本周焦炭价格平稳。潍坊焦炭价格1980元/吨，与上周持平；唐山焦炭价格1980元/吨，与上周持平；河津焦炭价格1820元/吨，与上周持平。
截至到06月60号，秦皇岛库存548.1万吨，比上期下降29万吨。截至到06月06号，广州港库存256.17万吨，比上期下降6.4万吨。
秦皇岛－广州运费62元/吨，比上期下跌1元/吨，秦皇岛－上海运费53元/吨，与上周持平。
二级市场：
上周煤炭股平均涨幅4.71%，沪深300涨幅1.08%，煤炭板块强于大盘，山西焦化、兖州煤业、神火股份走势较强。
5月份煤炭板块跌幅6.34%，弱于大盘表现，居行业涨幅榜中游。
投资策略：
由于房地产销量以及汽车销量的不理想，加上紧缩性的货币政策还在延续，一些企业面临融资难的问题，保障性住房建设进展也较缓慢，加上电荒的影响，大家担忧经济增速下滑从而影响对煤炭的需求，但我们认为需求没有那么悲观，我们观察钢铁行业的旬日均产量一直维持在高位，在去年上半年钢铁产量相对高位的情况下，5月份旬日均产量仍同比增长10%左右，在钢铁产量相对较高的情况下，钢铁行业的去库存一直在延续，钢铁库存回落24%，尤其长材回落幅度更大，回落33%，板材幅度较小，回落12%，这显示下游需求还没有大家想象的那么悲观，尤其是建筑、基建投资。
我们构建的投资组合是：潞安环能、煤气化、国阳新能、冀中能源、昊华能源、兖州煤业、西山煤电、中国神华
（具体内容请见附件）
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