| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月11日 13:40 |
作者： |
李淑花 |
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撰写时间： |
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事件：
我们重点关注的医药个股将于本月开始陆续公布一季报，在此我们对重点覆盖的公司2011年一季度业绩进行预测，为投资者进行提前布局提供参考。
研究结论
业绩前瞻：
预测净利润同比增长100%以上的个股有：京新药业（EPS0.05元，同比增长168%）；预测净利润同比增长50%-100%的个股有：上海凯宝（EPS0.17元，同比增长85%）、东阿阿胶（EPS0.39元，同比增长51%）、海翔药业（EPS0.17元，同比增长55%）、海正药业（EPS0.2元，同比增长58%）、红日药业（EPS0.22元，同比增长55%，考虑康仁堂并表）等；预测净利润同比增长30%-50%的个股有：通策医疗（EPS0.08元，同比增长30%）、恩华药业（EPS0.13元，同比增长30%）、益佰制药（EPS0.11元，同比增长45%）、双鹭药业（EPS0.33元，同比增长48%）、云南白药（EPS0.31元，同比增长30%）、上海莱士（EPS0.1元、同比增长30%）、一致药业（EPS0.29元，同比增长30%）、乐普医疗（EPS0.37元，同比增长40%）等；预测净利润同比增长0%-30%的个股有：精华制药（EPS0.1元，同比增长22%，不考虑非经常性因素）、恒瑞医药（EPS0.33元，同比增长20%）、广州药业（EPS0.1元，同比增长15%）、康缘药业（EPS0.14元，同比增长23%）、山东药玻（EPS0.20元，同比增长15%）、科华生物（EPS0.12元，同比增长10%）、华东医药（EPS0.24元，同比增长23%）、上海医药（EPS0.23元，同比增长15%）等；预测净利润不增长或同比增速为负值的个股有：华兰生物（EPS0.32元，同比增长-10%）、千金药业（EPS0.1元，同比增长-10%）等。
..投资策略和建议：
我们认为医药行业的整体趋势依然向好，政策因素只是短期不确定性因素。
目前估值水平已趋于合理。随着政策的逐渐落实和时间的推移，医药板块的投资价值将逐渐体现，下半年医药公司估值有望逐步回升，可逐步配置成品药上市公司。维持恒瑞医药、云南白药、双鹭药业、华东医药、益佰制药的买入投资评级。此外，在受政策影响较小的企业中，特色原料药企业虽然估值暂时不具优势，但趋势向好，建议关注京新药业、海翔药业、海正药业等受益产业转移的企业；医疗行业受政策支持，始终存在外延扩张机会，建议关注通策医疗。
（具体内容请见附件）
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