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投资要点:移动电子商务特指用户以移动设备(如手机、平板电脑)为媒介,通过移动互联网在远端或者直接在近端与商家进行商品/服务的电子交易,从而实现随时、随地电子商务活动。相对于互联网电子商务,移动电子商务克服了时间、空间上的局限性,更加灵活便捷。基于移动电子商务产业链的研究,我们提出以下观点:
1.移动电子商务发展迅速,融合和创新并重。技术发展/网络升级,电子商务移动化和国家政策支持驱动移动商务高速发展。同时,金融机构和运营商积极介入,有效的竞合使得移动商务在支付方式和竞争格局上和传统电子商务并不完全相同。
2.支付是移动电子商务发展的基石。移动支付主要包括近端支付和远端支付。近端支付主要由运营商和金融机构主导,远端支付领域,互联网企业有较强的竞争力。考虑到监管、牌照、标准、安全等诸多因素,我们认为只有产业链各方通力合作才能推动移动支付的良性发展。同时,无论是近端还是远端支付,创新能力和用户体验都是关键所在,第三方支付企业发展空间明显。
3.在移动购物之外,我们分析了移动票务从单一订票服务向一站式出行服务的升级,手机银行持续提升身份安全和应用安全以及手机证券业务行情和交易互动发展的长期趋势。
投资建议:移动商务不是电子商务的简单延伸,通过整合互联网、移动通信网和物联网,移动商务有望革命性的提升消费者的购物体验。从投资/研究的角度,我们主要分析各企业基于网络融合推出的创新型业务以及这种业务如何推动传统电子商务业务的发展或产生新的盈利模式。建议投资者关注:平台型企业:主要包括阿里巴巴集团、腾讯、百度和新浪。其中,阿里集团的淘宝、支付宝和口碑,腾讯的财付通都已经支持移动端接入并推出了适配不同智能终端/操作系统的应用程序。交易平台之外,百度、新浪等平台型企业也将是移动商务营销的主要受益者。
在线购物企业:主要包括京东商城、当当、凡客、一号店和麦考林等。电子商务企业通过支持移动端接入,推出适配的应用程序提升用户体验(如京东商城客户端支持线下扫描条形码,上传比价和线上同步购买),有效推动在线成交金额。
其他移动电子商务相关企业:近端支付可以关注:电信运营商、中国银联以及提供技术支持和解决方案的高阳科技、拓维信息和证通电子;移动票务关注携程;移动证券关注东方财富、同花顺和大智慧。
投资风险:政策监管,尤其是牌照、标准久拖不决;过度竞争;用户对身份安全和交易安全的担心。
（具体内容请见附件）
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